兩次并購折戟、參股公司增長不達預期，上市十年的嘉應制藥（002198，SZ）陷入內(nèi)外交困的局面。4月23日晚間，嘉應制藥發(fā)布的2017年報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入4.68億元，同比增長4.03%；凈利潤為負2.15億元，同比下滑489.26%，這也是嘉應制藥上市以來首次陷入虧損。
嘉應制藥虧損的主要原因，是對子公司湖南金沙藥業(yè)有限責任公司（以下簡稱金沙藥業(yè)）進行商譽計提減值2.40億元。而在今年2月底的業(yè)績快報中，嘉應制藥提出擬對收購金沙藥業(yè)標的資產(chǎn)64.466%股東權(quán)益產(chǎn)生的商譽計提減值準備，金額為9816萬元。為何兩次商譽計提減值出現(xiàn)巨大差異？
金沙藥業(yè)商譽減值猛增
過去三個月，嘉應制藥對2017年的業(yè)績披露就像天氣一般變幻莫測。2017年10月底，嘉應制藥在三季報中預計2017年度的凈利潤為盈利3400萬元~3800萬元，同比下降38.37%~31.12%。2018年1月31日，嘉應制藥發(fā)布業(yè)績修正公告，預計2017年的凈利潤為虧損，虧損金額為5900萬元~6900萬元。
2月28日，嘉應制藥披露業(yè)績快報顯示，公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入4.64億元，同比增長3.20%；凈利潤為負6389.50萬元，同比下滑215.67%。但到4月23日晚間的年報，嘉應制藥的虧損幅度進一步加大，比此前的虧損金額增加約1.50億元。
“這個是經(jīng)過審計的金額，我們也發(fā)了致歉公告。”嘉應制藥相關(guān)高管表示，金沙藥業(yè)截至2017年12月31日財務報表相關(guān)財務數(shù)據(jù)經(jīng)審計確定后，上市公司與評估公司、年審會計師事務所對相關(guān)數(shù)據(jù)重新進行測算，并基于謹慎性原則，對評估方法、評估參數(shù)設(shè)置等反復進行論證、改進。最終測算結(jié)果顯示，在評估基準日2017年12月31日與形成商譽對應的金沙藥業(yè)資產(chǎn)組組合公允價值（可回收金額）為5.13億元，小于金沙藥業(yè)當日各項可辨認凈資產(chǎn)的公允價值及商譽之和7.53億元，商譽已出現(xiàn)減值。
公告顯示，因產(chǎn)品銷售價格下降、生產(chǎn)成本上揚、銷售費用大幅提升，金沙藥業(yè)2017年凈利潤首次出現(xiàn)大幅下滑，幅度接近40%，實現(xiàn)凈利潤3576.76萬元。
嘉應制藥上述相關(guān)高管稱，董事會根據(jù)評估測算結(jié)果、年審會計師事務所審計意見以及金沙藥業(yè)的實際經(jīng)營情況，擬對收購金沙藥業(yè)標的資產(chǎn)64.466%股東權(quán)益產(chǎn)生的商譽計提減值準備，金額為2.40億元，影響凈利潤2.40億元。
記者注意到，在今年2月底的業(yè)績快報中，其對收購金沙藥業(yè)的商譽計提減值準備，金額為9816萬元，跟這次相比增加了約1.42億元。
嘉應制藥上述相關(guān)高管表示，2月底發(fā)布的相關(guān)財務數(shù)據(jù)未經(jīng)審計，年報的財務數(shù)據(jù)是經(jīng)審計確定后、公司與評估公司、年審會計師事務所重新進行測算的結(jié)果。“我們也是根據(jù)金沙藥業(yè)2016年和2017年業(yè)績情況來評估的。”
廣州一位不愿具名的投資人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，商譽減值就像一把利劍，盡管金沙藥業(yè)在過去多年完成業(yè)績承諾，成為嘉應制藥產(chǎn)生利潤的支柱，但只要預期經(jīng)營不佳，現(xiàn)金流折現(xiàn)價值小于賬面價值，就要計提商譽減值準備，進而影響上市公司的凈利潤。
嘉應制藥主要產(chǎn)品競爭乏力
2007年12月，嘉應制藥在深交所上市，最知名的品種是被冠以“喉科圣藥”的獨家品種雙料喉風散。在“招股說明書”中，公司將雙料喉風散和重感靈片稱為“主營業(yè)務收入和利潤的主要來源”。2016年，嘉應制藥在年報中強調(diào)，報告期內(nèi)，堅持以主導產(chǎn)品雙料喉風散、重感靈片為營銷重點，二者繼續(xù)成為年度銷量主力軍。2017年，嘉應制藥在年報中稱，“公司核心競爭力與上年相比未發(fā)生大的變化。”
在嘉應制藥過去十年的成長軌跡中，金沙藥業(yè)是撐起上市公司業(yè)績的支柱。金沙藥業(yè)2011年營業(yè)收入為2.2億元，凈利潤為6180萬元，相當于嘉應制藥同期凈利潤的305%。2017年報顯示，金沙藥業(yè)的核心產(chǎn)品接骨七厘為嘉應制藥貢獻的收入達到3.06億元，占比約65.95%，毛利率為87.59%，在嘉應制藥的產(chǎn)品線中一騎絕塵。
事實上，嘉應制藥的“雙叉戟”在細分行業(yè)的競爭力在當年就較為有限。嘉應制藥在“招股說明書”中引用數(shù)據(jù)稱，2006年重感靈片在華南地區(qū)特別是廣州的市場占有率在0.44%左右，排名第28位，預計雙料喉風散在全國和華南地區(qū)的市場占有率分別在1.1%和6%~7%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2017年雙料喉風散營業(yè)收入為6353.85萬元，比上年同期增長9.72%，塑瓶重感靈片營業(yè)收入2987.96萬元，同比下降3.67%。
嘉應制藥年報中稱，公司除繼續(xù)做好主導產(chǎn)品雙料喉風散、接骨七厘片的生產(chǎn)和銷售外，將積極做好主導產(chǎn)品的二次開發(fā)和系列開發(fā)；同時，大力開拓其他產(chǎn)品的市場，這些產(chǎn)品的銷售收入已大幅提升，正成為新的利潤增長點。
http://www.mrjjxw.com/shtml/mrjjxw/20160418/v04.shtml
合作咨詢
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權(quán)所有（保留一切權(quán)利）
滬ICP備05034851號-57
