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基石藥業(yè)4.1億美元融資背后:主動型投資牛刀小試

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來源:健康界
  2018-05-11
2018年5月9日,基石藥業(yè)(蘇州)有限公司(下稱基石藥業(yè))宣布完成2.6億美元(約16.5億人民幣)B輪融資,成為迄今為止中國生物醫(yī)藥領域B輪最大單筆融資。加上A輪1.5億美元融資,基石藥業(yè)已累計融資4.1億美元(約26.3億人民幣)。

       其實,基石藥業(yè)早在A輪時就已經(jīng)打破記錄,成為當時國內(nèi)新藥研發(fā)初創(chuàng)企業(yè)融資規(guī)模的案例,甚至被稱為開主動型投資新藥研發(fā)的先河。

       所謂“主動型投資”,即投資人在投資過程中扮演更加主動的角色。以風險投資為例,一般都是等著創(chuàng)業(yè)者遞交商業(yè)計劃書,而主動型投資則是投資者主動出擊,創(chuàng)造投資機會。

       例如,基因泰克就是上世紀70年代,風險投資家Robert A. Swanson主動約見諾貝爾獲獎人、生物化學家Herbert Boyer教授,決定共同創(chuàng)辦的一家公司。Robert A. Swanson 親自下海,擔綱基因泰克的共同創(chuàng)始人,并引入資金和人才,將其扶持做大,成為當時世界上的生物技術公司,后被羅氏收購。

       主動型投資需要高度預見性

       主動型投資在國外有許多案例,一般具有如下特色:

       1.投資者對領先技術有著深刻的了解,會在適當?shù)臅r候以適當?shù)墓乐抵鲃訁⑴c,主動幫助技術轉(zhuǎn)化和投資創(chuàng)建企業(yè)。

       2.這些公司的技術發(fā)明人只扮演科技創(chuàng)始人的角色,不會全職成為公司核心管理層,一般擔任科技顧問委員會主席或資深顧問,不參與日常管理,占股比例也比較小。

       3.這些公司往往由投資公司挑選和派出有經(jīng)驗的CEO或Venture Partner去管理,并給予他們權力和股權激勵。

       4.現(xiàn)在的主動投資更多是按虛擬化運行,不會追求“大而全”,而是“小而精”,高效運營,把錢用在刀刃上。

       5.投資者尤其是領頭的投資者,會承諾長期的資金投入,不會輕易中途放棄。主動型投資中,投資者會抱團,投資時估值較低,所占股比會較高。

       美國的頂級生物科技創(chuàng)投基金特別偏好這種投資方式。三巖風險投資公司(Third Rock Ventures)曾對外披露,他們很少投資傳統(tǒng)模式的項目,一般收到上千份商業(yè)計劃書,最多只擇優(yōu)投資幾個項目。他們會更多地組織科學委員會,預測未來發(fā)展方向,然后再尋找頂級科學家,一起創(chuàng)辦公司,并在公司發(fā)展的過程中不斷給予資金、管理上的支持。主動型投資必須對未來有預見性,并主動抓住這種預見性。

       另一家波士頓的知名風險投資公司,所募集基金的80%都投資在主動型投資的項目公司中。這就需要投資人很有眼光、魄力以及耐心,能抓住機會果斷出擊,與科學家共同創(chuàng)辦公司,并做好投后增值服務。

       主動型投資時代開啟

       伴隨國內(nèi)新藥研發(fā)的黃金時代到來,國內(nèi)主動型投資的時代正在開啟。生物科技行業(yè)風險大,研發(fā)周期漫長,而與蓬勃的大健康產(chǎn)業(yè)興起同步,國內(nèi)的醫(yī)療健康投資機構(gòu)也逐漸成熟,無論是在資金實力還是投資策略上,都已經(jīng)具備主動型投資的實力。

       基石藥業(yè)的投資正是典型的案例。一家經(jīng)過精心謀劃,背后有巨資支持、一流管理團隊,有豐富新藥產(chǎn)品線的研發(fā)公司,逐漸浮出水面。

       2016年7月,基石藥業(yè)完成A輪融資1.5億美金(約9.75億人民幣)。由三家行業(yè)頗具聲望的投資公司共同參與,分別是元禾原點、博裕資本及毓承資本。

       這三家投資機構(gòu)背景頗值得玩味。元禾原點是蘇州元禾控股集團(Oriza Holdings)旗下專注早期的股權投資平臺。元禾控股前身即業(yè)界知名的蘇州創(chuàng)投集團,是一家資產(chǎn)規(guī)模過百億元,管理基金規(guī)模超過220億元的投資控股企業(yè)?;帢I(yè)成立伊始,同時在上海和蘇州成立公司順理成章。

       博裕資本是專注投資內(nèi)地的私募股權基金,由中國平安集團前總經(jīng)理張子欣及TPG資本前中國區(qū)高管馬雪征成立,基金早前亦獲曾任職高盛私人基金分析員的江志成加入。作為一家PE,介入早期投資,正是主動型投資的一大表現(xiàn)。

       而毓承資本專注于投資發(fā)展全球秀創(chuàng)新醫(yī)療公司的跨境風險投資基金,在上海及波士頓均設有辦事處。根據(jù)天眼查信息,基石藥業(yè)的法人代表是朱忠遠,而朱忠遠是毓承資本的合伙人。

       從一開始,基石藥業(yè)的創(chuàng)始團隊就來自投資機構(gòu)。

       而基石藥業(yè)的CEO由賽諾菲原亞太研發(fā)中心總裁江寧軍擔任,他上任時正值2016年7月基石藥業(yè)A輪融資落地。從早期開始,基石藥業(yè)的高管就是職業(yè)經(jīng)理人。

       這是一家沒有通常意義的“創(chuàng)始人”的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

       基石藥業(yè)的B輪融資由主權財富基金新加坡政府投資公司(GIC)領投,紅杉資本中國基金、云鋒基金、通和毓承資本、中信產(chǎn)業(yè)基金、泰康保險集團、ARCH Venture Partners、高瓴資本、King Star Capital、3W Partners、AVICT、宏瓴資本參與,以及現(xiàn)有投資方元禾原點、博裕資本及毓承資本(通和毓承資本旗下基金)繼續(xù)跟投。

       據(jù)健康界獲悉,A輪投資方元禾原點、博裕資本及毓承資本(通和毓承資本旗下基金)在B輪融資中起了主導作用。

       

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