幾乎是出乎所有人意料，6月25日，艾伯維和艾爾建突然宣布，兩家公司已簽訂最終交易協(xié)議，艾伯維將以630億美元（約合人民幣4335億元）的價格收購艾爾建。
這家總部位于愛爾蘭、多年來靠不斷并購而建立起來的商業(yè)帝國，在四年前錯失了輝瑞1600億美元的超級并購后，終于還是迎來了類似的宿命。
如果沒有意外，艾伯維對艾爾建的并購將形成一個年銷售額可達(dá)490億美元的“巨無霸”公司。僅在收入上來講，合并后的公司將超越諾華和默沙東，從而躋身至全球藥企第四位?？梢灶A(yù)見的是，隨著武田和夏爾整合的完成、BMS和新基并購的完成，下一個全球制藥TOP10榜單，將有一個非常明顯的變化。
四年前，“宇宙大藥廠”輝瑞就曾將目光盯緊在了艾爾建身上。其計(jì)劃以約1600億美元的價格收購艾爾建，但就在關(guān)鍵階段因?yàn)槊绹?cái)政部頒布的相關(guān)新規(guī)而告吹。此次的630億美元的交易價格，相較于彼時的1600億美元來說，無疑“便宜”了許多。但對于如今的艾爾建來說，行業(yè)有觀點(diǎn)認(rèn)為，這已經(jīng)是一個很理想的價格。
近幾年來，艾爾建可謂處于“多事之秋”。一方面是遲遲難以逃脫的業(yè)績困境。盡管眼科和醫(yī)美業(yè)務(wù)在全球較有競爭力，但其2018年?duì)I收為157.87億美元，同比下跌0.96%，凈利潤為負(fù)-51.43億美元，暴跌16.78%。艾爾建股價自2015年夏季以來已下挫約65％，加之近年來業(yè)績增長不強(qiáng)勢，引發(fā)了投資者的不滿和擔(dān)憂。而另一方面，關(guān)鍵臨床試驗(yàn)的失利也使得艾爾建在面對資本市場時顯得有些力不從心。2018年初，在艾爾建首席執(zhí)行官Brent Saunders的主導(dǎo)下，艾爾建還開展了一場涉及人數(shù)達(dá)1400人的大裁員。
而艾伯維近來面對的形勢也并不容樂觀，最主要的挑戰(zhàn)即來自于重磅炸 彈修美樂專利到期的挑戰(zhàn)。艾伯維主席兼首席執(zhí)行官 Richard Gonzalez曾在一季度電話會中表示：“2019年將是公司承受專利損失的考驗(yàn)之年。”2019年一季度，修美樂銷售額出現(xiàn)了近年來首次下滑，同比下降5.6%。
顯然，這筆收購被認(rèn)為是艾伯維彌補(bǔ)業(yè)績受修美樂專利懸崖影響的重要布局。
此次收購使艾伯維收獲了艾爾建的重磅醫(yī)美產(chǎn)品保妥適，該產(chǎn)品2018年在全球創(chuàng)下35.77億美元的銷售額，此外還有艾爾建160億美元的年收入，基本上可以大大緩解因?yàn)樾廾罉窐I(yè)績受阻而給公司帶來的影響。
據(jù)悉該筆交易將在2020年初完成。艾爾建的股東持有的每1股艾爾建股票，將轉(zhuǎn)換0.866股的艾伯維股票，外加120.3美元的現(xiàn)金，總價為每股188.24美元。兩家公司預(yù)計(jì)在交易結(jié)束后的第一年里，將使每股調(diào)整后收益增加10%。
對于此次并購，Richard Gonzalez認(rèn)為：“該筆交有助于兩家公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，并且可以獲得獨(dú)特和互補(bǔ)的戰(zhàn)略目標(biāo)。”交易完成后，艾伯維的管線中將增加醫(yī)美、中樞神經(jīng)系統(tǒng)藥物和眼科藥物等更多元的產(chǎn)品線，此外艾爾建首席執(zhí)行官Brent Saunders將加入艾伯維的董事會。
以下為艾伯維投資顧問團(tuán)隊(duì)于當(dāng)日上午電話會議中透露的信息。
1、此次交易的戰(zhàn)略效益和經(jīng)濟(jì)效益是什么？
A：該交易助力兩家公司實(shí)現(xiàn)獨(dú)特和互補(bǔ)的戰(zhàn)略目標(biāo)。將艾爾建多元化的上市產(chǎn)品組合與艾伯維的增長平臺以及研發(fā)技術(shù)、商業(yè)化能力和國際化市場相結(jié)合，將打造一家擁有約480億美元年收入的全球領(lǐng)先的生物制藥公司。這筆交易還增強(qiáng)了艾伯維在未來十年內(nèi)投資行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng)新療法的能力，更好服務(wù)患者。合并后的第一年，公司每股收益將增長10%，增幅將超過20%。
2、您預(yù)計(jì)此次交易何時結(jié)束，新公司的領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)是怎樣的？
A：如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)和艾爾建股東批準(zhǔn)，我們預(yù)計(jì)在2020年初完成交易。合并后的公司將繼續(xù)在特拉華州注冊，保留其在北芝加哥的辦公室，在修美樂專利到期的2023年之前將由Richard Gonzalez擔(dān)任新公司主席和CEO。艾伯維的董事會將加入兩名艾爾建董事會成員。
3、您對新公司的整合和運(yùn)營的信心如何?
A：我們對提高艾爾建接下來產(chǎn)品線的商業(yè)化充滿信心。艾伯維在免疫學(xué)、血液腫瘤學(xué)和其他領(lǐng)域市場擁有優(yōu)勢，我們的地理規(guī)模將助力艾伯維的價值提升。
4、合并后的公司資本能力如何? 您打算如何解決新公司的債務(wù)水平?
A：合并后的公司將產(chǎn)生強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，這將支持公司業(yè)績持續(xù)增長，進(jìn)一步投資并減少債務(wù)。我們計(jì)劃到2021年底將債務(wù)水平減少150億~180億美元，到2023年進(jìn)一步去杠桿化。
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