目前，國內(nèi)醫(yī)藥投資可以分為短期投資和中長期投資兩個階段。短期來看，口罩等防護產(chǎn)品和部分診斷產(chǎn)品的需求增長明顯，但二級市場的投資者介入時機已經(jīng)過去。3月份，醫(yī)藥板塊在漲幅榜上共121只個股上漲；而在跌幅榜上，醫(yī)藥板塊175只個股下跌。可見醫(yī)藥板塊短期投資機會稍縱即逝，投資需謹(jǐn)慎。
當(dāng)前背景下，業(yè)內(nèi)建議把握醫(yī)藥板塊中長期結(jié)構(gòu)性機。從中長期來看，可重點關(guān)注醫(yī)藥板塊中三類公司：需求推動型、成本驅(qū)動型和國產(chǎn)替代型企業(yè)。
其中就醫(yī)藥板塊需求推動型企業(yè)來看，隨著海外醫(yī)療設(shè)備的采購量不斷增長，需求推動型企業(yè)的業(yè)務(wù)大增，呼吸機、醫(yī)用口罩、手套、試劑盒等需求量持續(xù)激增，部分產(chǎn)品甚至呈現(xiàn)出量價齊升的特點。
據(jù)天眼查專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，我國呼吸機企業(yè)目前共有992家，其中今年2月1日到3月30日，共新增10家呼吸機企業(yè)，與2019年同期相比增長100%。截至3月29日，主要呼吸機企業(yè)累計供應(yīng)呼吸機2.7萬臺，其中有創(chuàng)呼吸機3000多臺。在海外訂單如雪花般飄來，市場需求呈現(xiàn)爆發(fā)增長的情況下，部分國產(chǎn)呼吸機企業(yè)也在借此布局國際市場。
就成本驅(qū)動型企業(yè)來看，原材料占主營產(chǎn)品成本比例高的成本驅(qū)動型企業(yè)有望獲益。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在部分原料短期可能出現(xiàn)海外供給不足的情況下，隨著原料價格不斷上漲、產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，如原料藥、血制品、CXO等，國內(nèi)廠商有望利用產(chǎn)能優(yōu)勢迅速搶占市場，短期實現(xiàn)量價齊升，提升市場份額。
以原料藥行業(yè)來說，在出口推動疊加內(nèi)需剛性環(huán)境下，我國原料藥行業(yè)具備長期增長動力。另外隨著帶量采購、一致性評價、關(guān)聯(lián)審評等政策的推動下，大宗和特色原料藥市場集中度有望提升，過剩產(chǎn)能將逐步出清，原料藥競爭格局將不斷改善，原料藥整體地位也將獲得進一步提升。
另外就國產(chǎn)替代型企業(yè)來看，隨著分級診療政策不斷實施，國內(nèi)醫(yī)療器械進口替代的步伐正在不斷加快，市場規(guī)模不斷擴大。數(shù)據(jù)顯示，2018年我國醫(yī)療器械市場規(guī)模約為5304億元，增長率約為19.19%，預(yù)計2019年我國醫(yī)療器械市場規(guī)模將突破6000億元，約達到6365億元。
值得注意的是，目前國產(chǎn)醫(yī)療器械主要是替代一些技術(shù)含量不高的器械，因此加快國產(chǎn)醫(yī)療器械中、高端產(chǎn)品進口替代是目標(biāo)和方向。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，只有在企業(yè)收入增加后才會有更高的研發(fā)投入，從而使得進口替代持續(xù)進行，因此醫(yī)療器械龍頭企業(yè)市場競爭優(yōu)勢或更加明顯。
據(jù)了解，目前國內(nèi)一些醫(yī)療器械龍頭正在通過持續(xù)的研發(fā)投入和跨國并購，已經(jīng)積累了部分核心技術(shù)，從而實現(xiàn)了關(guān)鍵零部件的自產(chǎn)，不斷打破受限于人的局面，加快中高端醫(yī)療器械進口替代步伐。
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