華大智造是華大集團旗下的設備制造板塊企業(yè)，根據招股書，目前其主要產品及服務涵蓋基因測序儀業(yè)務、實驗室自動化業(yè)務、新業(yè)務三大板塊。
2017年-2020年1-9月里，華大智造營業(yè)收入分別為8.02億元、10.97億元、10.91億和17.40億元；同期實現凈利潤0.47億元、1.08億元、-2.39億元和1.62億元。主營業(yè)務毛利率分別為64.20%、60.19%、52.07%和76.89%。2017年-2019年營業(yè)收入年均復合增長率為16.63%。其中，2020年1-9月，公司實驗室自動化業(yè)務收入達到12.72億，占總營收比例達73.41%，成為拉動公司業(yè)績增長的重要引擎。
而本次IPO華大智造計劃發(fā)行不超過4131.9475萬股，計劃募集資金25.28億元，分別投向華大智造智能制造及研發(fā)基地項目、基于半導體技術的基因測序儀及配套設備試劑研發(fā)生產項目、華大智造研發(fā)中心項目、華大智造營銷服務中心建設項目、華大智造信息化系統建設項目，以及補充流動資金。
從華大智造的業(yè)務上看，基因測序與實驗室自動化是其目前的兩大主要業(yè)務板塊，而其布局也頗有對標這兩個領域里的兩大國際巨頭Illumina和Tecan之意。
在基因測序行業(yè)里，設備及試劑耗材屬于行業(yè)的中上游，尤其是設備制造是目前行業(yè)里主要的技術革新驅動力，美國公司Illumima（因美納）、Thermo Fisher（賽默飛世爾）與華大智造是當下高通量基因測序儀的行業(yè)TOP3，占據著目前全球的最主要市場份額，行業(yè)集中度高。
目前高通量測序技術在全球范圍主要包括以華大智造為代表的DNA納米球與聯合探針錨定聚合相結合的技術路線，以Illumima為代表的橋式PCR擴增與邊合成邊測序結合的技術路線以及以Thermo Fisher為代表的乳液PCR擴增與半導體測序結合的技術路線三大技術流派。上述三大技術流派在基因測序領域主要技術參數上各有特點，居于領 先地位，并相較于其他競爭對手具有一定的技術優(yōu)勢。
根據Illumina2020第二季度財務報告顯示，截至2020年6月30日的3個月中，Illumina的總營收為6.33億美元，較去年同期8.38億美元同比下降約25％，Illumina表示，營收下降的主要原因為新冠疫情對科研客戶的影響。
而華大智造在基因測序儀板塊上卻是呈現出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，其2017年、2018年與2019年在該領域的營收分別為4.68億元、7.78億元與10億元，今年同樣受到疫情影響有所下滑，前三季度營收為4.33億元。
其中華大智造在基因測序領域已形成以“DNBSEQ測序技術”、“規(guī)則陣列芯片技術”、“測序儀光機電系統技術”等為代表的多項源頭性核心技術，并達到國際先進水準，在提高測序質量和降低測序成本方面具有較為顯著的優(yōu)勢。在基因測序儀領域，華大智造緊跟基因測序儀“超高通量”、“小型化”的發(fā)展趨勢，建立了全系列多型號產品矩陣，以滿足用戶在不同應用場景的使用需求。
根據Markets and Markets的報告以及灼識咨詢《全球及中國生命科學綜合解決方案行業(yè)報告》的數據，在應用場景不斷拓寬，測序能力進一步加強的共同促進作用下，全球基因測序儀及耗材市場在過去數年間保持了兩位數的增長。預計到2030年，全球基因測序儀及耗材市場將達到245.8億美元的市場規(guī)模，中國基因測序儀及耗材市場將達到303.9億元的市場規(guī)模。
而無論是中游的試劑耗材企業(yè)還是下游的檢測服務企業(yè)，其技術都需依托在測序儀上才能開展，上游測序儀企業(yè)作為“賣水人”，在產業(yè)鏈中有著極強的議價能力。
而目前國內基因測序行業(yè)里一方面中、下游企業(yè)小且分散，整體議價能力較弱，不少國內企業(yè)受制于國外儀器試劑提供商，其發(fā)展一定程度上受制于國外上游企業(yè)。而也恰恰也為未來國產基因測序設備的蓬勃發(fā)展和國產替代留下了較大空間。
目前國外實驗室自動化設備領域的企業(yè)主要在歐美國家，包括Tecan、Hamilton等，上述企業(yè)經歷了多年的發(fā)展和積累，從早期的生化、免疫、血液等檢測領域延伸到新興的多組學檢測領域，具備較大的技術研發(fā)、市場渠道和人員優(yōu)勢，在全球市場中具有一定的主導地位。相比之下國內實驗室自動化設備企業(yè)存在與國外行業(yè)龍頭一定的競爭壓力。并且實驗室自動化設備種類和零部件繁多，涉及多個領域的專利和技術，部分上游零部件尚未實現國產化，國內企業(yè)供應鏈面臨較大挑戰(zhàn)。
以目前全球頭部公司Tecan為例，其2019年銷售收入6.368億瑞士法郎，相比去年5.938億增7.2%，公司毛利潤2.973億瑞士法郎，毛利率46.7%，凈利潤7320萬瑞士法郎，凈利潤率11.5%。2019年研發(fā)費用5985.7萬瑞士法郎，研發(fā)占比為9.4%。
相比之下，華大智造實驗室自動化上則進入了一個爆發(fā)期，2017年時該業(yè)務營業(yè)收入才僅為536萬元，到了2019年時已經增長到5897萬元，而2020年1-9月這部分營收更是達到12.7億元。
招股書顯示，目前華大智造在實驗室自動化上開發(fā)了自動化樣本處理系統、實驗室自動化流水線、樣本處理試劑耗材等實驗室自動化領域產品。
華大智造表示，公司作為全球少數幾個已經成功研發(fā)出基因測序儀的公司之一，對該領域相關的自動化擁有深刻的理解，已積累以移液平臺、溫控平臺等模塊為核心的覆蓋核酸樣本處理領域的各類自動化技術?；谠摰燃夹g的產品連接發(fā)行人自主開發(fā)的測序儀，可建成一站式基因檢測工作站。隨著未來更多自主研發(fā)的實驗室自動化設備成功推出，發(fā)行人有望成為核酸檢測領域技術領 先的自動化設備廠商之一。
此外，華大智造還在胞組學解決方案、遠程超聲機器人和BIT產品等新業(yè)務是進行了布局。不難看出，無論是新冠疫情給行業(yè)帶來的發(fā)展新機遇，還是基因測序儀制造領域未來可觀的增量與國產替代空間，華大智造作為僅有的能在國際上走出去并與國外巨頭競爭的企業(yè)，有著足夠市場想象空間。
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