據(jù)相關(guān)新聞報道顯示，2022年6月28日，*ST海醫(yī)將正式進入退市整理期交易，多名高管因違規(guī)收到證監(jiān)會警示函，企業(yè)方雖極力爭取，但挽回退市的可能性已經(jīng)很小，且在此緊要關(guān)頭作為覽海醫(yī)療實際控制人的密春雷卻已失聯(lián)了近半年，將企業(yè)的運營決策工作交由下屬，也使得*ST海醫(yī)的退市之路更難再掀波瀾。
另外，回顧開年至今，不止*ST海醫(yī)，如同濟堂、輔仁藥業(yè)、紫鑫藥業(yè)、延安必康等不少知名上市藥企都不同程度的暴露出了一定的退市風險，更使醫(yī)藥市場心頭的“退市恐慌”加深一分。
甚至，就連“biotech企業(yè)”也被退市風波卷入了其中，不知不覺已經(jīng)有人開始猜測是否很快國內(nèi)第一家退市biotech企業(yè)就會出現(xiàn)？
現(xiàn)金流維持成為biotech企業(yè)避免退市的首要因素
5月24日，GenoceaBiosciences宣布退市，并將解雇所有剩余員工。這家曾被寄予厚望的biotech企業(yè)歷經(jīng)16年掙扎，卻仍難逃退市厄運，讓人們意識到“就算biotech企業(yè)，也有退市風險。”
據(jù)相關(guān)資料顯示，GenoceaBioscience之所以走到退市地步，其現(xiàn)金流維持最大的問題，截止退市當日，其賬上僅剩下2010萬美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，以及760萬美元的未償還借款。
而針對各大資本市場對上市企業(yè)退市的各項要求，至少就目前國內(nèi)企業(yè)而言，股價維持、營收要求以及股東數(shù)目等考核指標并不能真正意義上對biotech企業(yè)退市造成影響，也有相對充足的時間來研發(fā)產(chǎn)品，已達到業(yè)績等各項要求。
真正影響國內(nèi)biotech企業(yè)是否退市的根本因素還是要回到“現(xiàn)金流”維持上。
而如果說，前幾年國內(nèi)的醫(yī)藥市場是biotech的春天，那么經(jīng)歷了幾年創(chuàng)新藥市場的發(fā)展，再疊加疫情在根本上使得資本市場更趨于謹慎，如今的biotech行業(yè)已經(jīng)不能與前幾年相比了，市場寒冬下，越來越多的創(chuàng)新藥企的賬上現(xiàn)金壓力驟增，藥企再融資壓力增強，不少企業(yè)燒錢年限已然不多。
以科創(chuàng)板biotech企業(yè)為例，在所有未盈利企業(yè)中，由于不少創(chuàng)新藥企上市時間較早，且期間大量投入研發(fā)，已有融資消耗較快，企業(yè)賬上資金所能支撐年限已然所剩無幾。
籠統(tǒng)計算下，就連創(chuàng)新藥明顯企業(yè)“百濟神州”，在每年近100億的扣非凈利潤虧損的情況下，企業(yè)貨幣資金也僅能支撐其2年半，雖說期間會有不少授權(quán)、license-out之類的收入來源，但畢竟不確定因素太多，情況也并非想象中那么樂觀。
至少目前biotech企業(yè)中已經(jīng)開始出現(xiàn)需要舉債經(jīng)營的情況，而如果后續(xù)不能籌集到足夠的資金，那么國內(nèi)第一家biotech退市企業(yè)預(yù)計應(yīng)該很快就會出現(xiàn)。
為維持現(xiàn)金流，biotech企業(yè)已經(jīng)不惜斷臂、瘦身
將有限的“血液”供給到“關(guān)鍵部位”。
如今，在醫(yī)藥資本大環(huán)境不佳的整體局面下，部分依賴資本喂養(yǎng)的企業(yè)也逐漸意識到，開源不暢，或許節(jié)流還有希望，斷臂求生、換血求存的例子也越來越多。
沃森生物終止研發(fā)重組EV71**
6月14日，沃森生物公告，控股子公司上海澤潤生物科技有限公司（上海澤潤）終止重組EV71**研發(fā)。雖說在公告給出了趨勢改變、競爭激烈以及專注HPV與MRNA**三大理由。但其實在大多數(shù)投資者看來，理由過于僵硬，實則只是為“缺錢”找個了好聽的理由。
重組EV71**就是沃森生物舍棄的“斷臂”，求的就是僅有的現(xiàn)金流能將HPV與mrna**推向終點。
三葉草生物暫停三款產(chǎn)品繼續(xù)投入
6月5日，三葉草生物公告，暫停對SCB-313（TRAIL-三聚體腫瘤產(chǎn)品）、SCB-808和SCB-420（Fc融合蛋白項目）的繼續(xù)投入。
三葉草生物表示，公司決定將資源優(yōu)先分配給新冠相關(guān)的產(chǎn)品及早期項目，減少對非新冠相關(guān)項目和新建基礎(chǔ)設(shè)施的投入。新冠候選**SCB-2019（CpG1018╱鋁佐劑）的注冊申請是三葉草生物當前的首要任務(wù)。
綠谷制藥提前終止甘露特納國際多中心3期臨床研究
5月13日，綠谷制藥表示提前終止了甘露特納（GV-971）的國際多中心3期臨床研究。
而GV-971國際三期臨床終止的主要原因，雖說確有患者脫落率的影響，但實則在其公告中就明確指出院內(nèi)銷售渠道受阻所致的現(xiàn)金流缺乏，才是且終止在研的國際三期的根本原因。
當然，除斷臂之外，不少企業(yè)還選擇了更極端方式，例如賣身大型藥企、裁員等等，但值此寒冬之際，卻少有能夠如愿。
古來征戰(zhàn)幾人回，biotech退市實則并非壞事
眾所周知，創(chuàng)新藥之路本就艱難險阻，道路上注定大部分人都將成為陪跑。
而資本市場有著biotech企業(yè)退市對產(chǎn)業(yè)也并非壞事，據(jù)美股有關(guān)資料顯示，部分統(tǒng)計的2010-2018年332家biotech企業(yè)中，退市率達到36.1%，每10家創(chuàng)新藥企中，就4家走向退市，但美股市場卻仍是全球創(chuàng)新藥的核心。
原因很簡單，在前赴后繼的biotech企業(yè)中，正是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰的過程，也鑄造了美國本土一片繁榮的創(chuàng)新藥生態(tài)，這是規(guī)律，也是趨勢，是中國創(chuàng)新藥市場將最終形成的局面。
在未來，創(chuàng)新藥企退市必定司空見慣，但行業(yè)繁榮卻將扶搖直上。
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