前兩日，美國拜登政府簽署了一項(xiàng)行政命令，提出數(shù)則關(guān)于促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展的倡議，號(hào)召生物制造回流美國本土，保護(hù)美國生物產(chǎn)業(yè)生態(tài)及加強(qiáng)本土產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，支持合成生物技術(shù)研發(fā)，培養(yǎng)本土多樣化的生物技術(shù)人才，保障生物安全等。
最終導(dǎo)致國內(nèi)cxo行業(yè)受到巨震，其緣由就在于國內(nèi)資本市場擔(dān)心此項(xiàng)政策會(huì)像芯片限令一樣對(duì)整體行業(yè)產(chǎn)生沖擊。
那么，那么到底美國一系列國產(chǎn)替代指令的核心目的是什么？其又能否達(dá)到其所期望的樣子？上述法令如果像芯片限令一樣正式頒發(fā)，是否會(huì)對(duì)國內(nèi)CXO企業(yè)產(chǎn)生如華為一般的影響?國內(nèi)又將如何應(yīng)對(duì)美國政府此舉或之后一系列行為？
CXO國際化影響幾何，大分子CDMO還是趨勢？
無論本周三國家生物技術(shù)和生物制造倡議峰會(huì)最后結(jié)果如何，拜登美國政府的意圖已經(jīng)再明顯不過，雖說之前文件對(duì)美國制裁外來CXO（中國CXO企業(yè)）只字未提，但可以預(yù)見的美國政府大概率會(huì)如同芯片限令一般，鼓勵(lì)更多的生物技術(shù)公司和相關(guān)供應(yīng)鏈回歸美國生產(chǎn)，具體上無外乎美國政府出錢補(bǔ)貼企業(yè)們在美國境內(nèi)建廠。
但如果真的如此，可以預(yù)見的是，首先跳出來反對(duì)，還輪不到中國本土CXO企業(yè)與生物醫(yī)藥企業(yè)，首先美國本土的大量依靠海外CXO企業(yè)的創(chuàng)新biotech企業(yè)或許就會(huì)第一個(gè)跳出來不答應(yīng)。
原因很簡單，一者美國政府空頭支票上的錢是否能夠拿到，能否快速拿到都是問題；其次，全球CXO紅利之所以會(huì)大量快速轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，還是因?yàn)橹袊鴥?nèi)地人才轉(zhuǎn)換性價(jià)比、原料藥大國導(dǎo)致的低成本與龐大的患者數(shù)量，這些可不是一兩項(xiàng)法令能轉(zhuǎn)變的。
換句話來講就是，至少短期效應(yīng)上來看，法令頒布產(chǎn)生的影響并沒有想象中那么大，頂多也就是在長期效應(yīng)上，部分依賴美國市場的國產(chǎn)CXO企業(yè)的國際化進(jìn)展阻力或許會(huì)面臨增大。
畢竟，隨著去中心化臨床試驗(yàn)的推行，數(shù)字化臨床試驗(yàn)的發(fā)展，CXO行業(yè)加入相關(guān)概念，做大國際化CXO產(chǎn)業(yè)已經(jīng)大勢所趨。
而已目前已知資料顯示，國內(nèi)大部分頭部CXO對(duì)海外市場的依賴度都比較高，其中北美客戶貢獻(xiàn)的收入占比更是普遍在50%以上。
l2022年上半年，藥明康德境外業(yè)務(wù)營收占比超過80%。來自美國客戶收入119.09億元，同比增長104%。
據(jù)上半年cxo企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，康龍化成、凱萊英、博騰股份、九洲藥業(yè)、藥明康德五家企業(yè)海外收入均在80%以上，且普遍規(guī)律顯示越是頭部企業(yè)，越是依賴海外收入，近年來企業(yè)收入增速的主要貢獻(xiàn)者也是海外收入。
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另一方面，部分投資人還認(rèn)為，相較小分子CDMO行業(yè)，或許上述政策對(duì)國內(nèi)做大分子的CDMO企業(yè)可能影響更大。
總而言之，開拓國際化市場，北美地區(qū)定然是一個(gè)繞不過去的坎，雖說就行業(yè)趨勢而言，CXO紅利由發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移至發(fā)展中國家可以說是必然，但不排除美國拜登政府為了打壓中國，作出一系列損人不利己的事?；蛟S也正是由于這之類的原因，資本市場對(duì)待CXO行業(yè)的態(tài)度才會(huì)如近兩日一般搖擺不定。
產(chǎn)能焦慮下，大型跨國藥企或?qū)⒎e極響應(yīng)
其實(shí)，隨著全球生物醫(yī)藥市場諸多變化，大量創(chuàng)新藥企在資本市場的追捧之下，毫無顧忌的擴(kuò)張產(chǎn)能，導(dǎo)致行業(yè)行業(yè)內(nèi)卷愈發(fā)嚴(yán)重，引以為傲的產(chǎn)能優(yōu)勢瞬間成為閑置資產(chǎn)，原有需求焦慮短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換為產(chǎn)能焦慮。
結(jié)果就是，部分藥企，特別是產(chǎn)能較大的跨國藥企及快速擴(kuò)張的頭部biotech企業(yè)將閑置產(chǎn)能轉(zhuǎn)為CDMO業(yè)務(wù)，例如2021年9月，輝瑞變更業(yè)務(wù)架構(gòu)，將CentreOne（CDMO業(yè)務(wù)）作為并列于Biopharma的業(yè)務(wù)運(yùn)營，剎那間躋身全球CDMO第六；
如果是這樣，在此次法令影響之下，上述企業(yè)或許更將利用政策便利將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向CDMO領(lǐng)域，成為該法案的最大推動(dòng)者。
外有政策，內(nèi)有對(duì)策
如今的CXO，之前的芯片，再之前諸如紡織品、絲襪等傳統(tǒng)制造業(yè)，美國“制裁”的行業(yè)已經(jīng)不是一個(gè)兩個(gè)了，其目的明面上說是希望行業(yè)理想化的回歸本土，但實(shí)際上依照以往經(jīng)驗(yàn)來看，針對(duì)的主要還是其本身認(rèn)為對(duì)其產(chǎn)業(yè)具有威脅的對(duì)象（中國）。
最簡單的例子就是，早些年歐美對(duì)中國出口的服裝實(shí)施了非常嚴(yán)格的出口配額制度，從中國進(jìn)口的部分產(chǎn)品有固定額度，以保護(hù)本土企業(yè)，可卻對(duì)其他國家的確并未作出限制。如果真的是應(yīng)對(duì)美國本土產(chǎn)品被進(jìn)口產(chǎn)品擠占了市場，那可以對(duì)所有進(jìn)口類型產(chǎn)品一視同仁，何必單單針對(duì)中國，其意圖很明顯就是針對(duì)的”中國制造”。
也正是因此，為應(yīng)對(duì)美國如此行為，被制裁企業(yè)紛紛海外建廠、雇傭當(dāng)?shù)氐娜嘶蛘咄顿Y當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)，不僅有效規(guī)避了美國針對(duì)性法案，反而借機(jī)推進(jìn)了第三世界海外布局，妥妥的外有政策，內(nèi)有對(duì)策。
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