近期，國產(chǎn)胰島素龍頭企業(yè)通化東寶藥業(yè)股份有限公司（簡稱"通化東寶"）發(fā)布2024年一季度財(cái)報(bào)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.91億元，同比下降11.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.15億元，同比下降14.28%。
此次業(yè)績下降的主要原因與胰島素銷售有關(guān)，由于新一輪胰島素集采將于近期落地實(shí)施，通化東寶為減少原供貨價(jià)與集采實(shí)施價(jià)格之間的差額，而進(jìn)行一次性沖銷或返還，因此公司在一季度合理調(diào)控發(fā)貨節(jié)奏，減少了胰島素產(chǎn)品發(fā)貨，導(dǎo)致銷售收入同比有所下滑。
成立于1985年的通化東寶，一直致力于糖尿病等治療領(lǐng)域藥物的研發(fā)，曾經(jīng)成功研發(fā)出我國第一支重組人胰島素"甘舒霖"，使我國成為繼美國、丹麥之后，第三個(gè)能生產(chǎn)重組人胰島素的國家。
憑借豐富的降糖產(chǎn)品，通化東寶迅速占領(lǐng)市場份額。然而隨著胰島素集采等因素影響，通化東寶面臨營收增長和利潤下滑的困境，如何尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)，成為公司的主要任務(wù)。近日，通化東寶在同一天發(fā)布2項(xiàng)BD交易，以拓寬公司產(chǎn)品線。
引進(jìn)GLP-1產(chǎn)品，構(gòu)建多層次產(chǎn)品梯隊(duì)
日前，通化東寶和北京質(zhì)肽生物關(guān)于GLP-1產(chǎn)品司美格魯肽注射液簽署了《商業(yè)化授權(quán)及MAH合作協(xié)議》。公司將獲得質(zhì)肽生物在研產(chǎn)品ZT001司美格魯肽注射液的中國大陸地區(qū)獨(dú)占商業(yè)化權(quán)益，以及共同合作開發(fā)海外市場權(quán)利。質(zhì)肽生物主要專注于用大腸桿菌生產(chǎn)重組蛋白質(zhì)藥物，致力于開發(fā)治療慢性代謝性疾病的創(chuàng)新生物藥。
眾所周知，GLP-1藥物通過模擬人體內(nèi)GLP-1的作用，不僅能有效降低血糖水平，還具有減重效果，而且在其他慢性疾病中也已經(jīng)展示出了治療潛力。諾和諾德的Wegovy作為GLP-1藥物領(lǐng)域的標(biāo)桿產(chǎn)品，已為公司賺取豐厚利潤，而且這一趨勢還在持續(xù)。今年第一季度，Wegovy的銷售額仍然高達(dá)13.51億美元。禮來的 GLP-1/GIP雙受體激動(dòng)劑Zepbound于去年11月剛剛獲批，今年第一季度也拿下了5.17億美元的成績。
基于GLP-1受體激動(dòng)類藥物巨大的治療潛力，藥企們紛紛入局。事實(shí)上，通化東寶先前已通過自研，布局研發(fā)了多款GLP-1受體激動(dòng)劑類藥物，形成了包括利拉魯肽、GLP-1/GIP雙受體激動(dòng)劑、口服GLP-1受體激動(dòng)劑在內(nèi)的管線體系。此次與質(zhì)肽生物合作，進(jìn)一步豐富了通化東寶的GLP-1藥物管線。
入局醫(yī)美，進(jìn)軍消費(fèi)醫(yī)療賽道
與嚴(yán)肅醫(yī)療以治療疾病為主不同，消費(fèi)醫(yī)療更側(cè)重于提升生活質(zhì)量和外觀改善，如醫(yī)美等。從GLP-1產(chǎn)品來看，國內(nèi)消費(fèi)醫(yī)療市場潛力巨大。
在和質(zhì)肽生物達(dá)成協(xié)議的同一天，通化東寶再次宣布與君合盟生物制藥（杭州）有限公司合作，這是一家從事重組蛋白質(zhì)創(chuàng)新藥物開發(fā)的企業(yè)，公司主要聚焦在神經(jīng)治療、皮膚抗衰、皮下填充、內(nèi)分泌等領(lǐng)域。
根據(jù)協(xié)議，通化東寶擬以自有資金1億元認(rèn)購君合盟，占君合盟增資擴(kuò)股后總股本的8.6759%。
君合盟擁有國內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)開發(fā)平臺(tái)及完整的產(chǎn)品開發(fā)體系，現(xiàn)有重組人生長 激素、重組長效生長 激素、重組A型 肉毒毒素、重組I型人膠原蛋白、重組III型人膠原蛋白共5條研發(fā)管線。
通過此次合作，有助于通化東寶的業(yè)務(wù)延伸至消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域，產(chǎn)品體系進(jìn)一步豐富與多元化。未來通化東寶將在醫(yī)美領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展。
作為國內(nèi)胰島素龍頭企業(yè)，由于受集采大潮、競爭激烈影響，通化東寶一度業(yè)績成長受困。2023年，通化東寶總營收達(dá)30.75億，同比增長10.7%；凈利潤為11.68億，同比下降26.2%；今年第一季度，通化東寶仍未擺脫凈利潤下降的現(xiàn)狀，公司急切需要一次價(jià)值自證。
在公司基本盤--胰島素的商業(yè)化方面，通化東寶在集采之外，也在尋求更高利潤和更多市場。據(jù)公司透露，公司人胰島素原料藥和制劑已在海外多個(gè)國家實(shí)現(xiàn)注冊并銷售；甘精胰島素已啟動(dòng)多個(gè)國家的注冊，包括歐洲、非洲等地區(qū)；門冬胰島素作為新上市品種目前也已在多國進(jìn)行商務(wù)開發(fā)。
未來通化東寶能憑借產(chǎn)品線的多元化對公司收入結(jié)構(gòu)進(jìn)行改善，提升公司持續(xù)盈利能力嗎？新產(chǎn)品的注入會(huì)是有效的增長引擎嗎？
參考來源：
1、通化東寶公司公告、財(cái)報(bào)
2、銠財(cái)：《甘李藥業(yè)、通化東寶危與機(jī) 集采壓力何解？》
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