歷經(jīng)近半年，千金藥業(yè)重組收購(gòu)再啟動(dòng)。
01
國(guó)有中藥企業(yè)斥資近6.24億
重組收購(gòu)資產(chǎn)
2月11日，株洲千金藥業(yè)連發(fā)十多份公告，國(guó)有中藥企業(yè)瞄準(zhǔn)合適標(biāo)的后，果斷出手。
即株洲千金藥業(yè)擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買株洲國(guó)投、列邦康泰持有的千金湘江藥業(yè)合計(jì)28.92%的股權(quán)；擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買株洲國(guó)投及黃陽(yáng)等20名自然人持有的千金協(xié)力藥業(yè)67.06%的股權(quán)、擬通過(guò)支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買鐘林波持有的千金協(xié)力藥業(yè)0.94%的股權(quán)，合計(jì)購(gòu)買千金協(xié)力藥業(yè)68.00%的股權(quán)。
這筆收購(gòu)價(jià)值不菲，其中千金湘江藥業(yè)28.92%股權(quán)作價(jià)3.61億元，千金協(xié)力藥業(yè)68.00%股權(quán)作價(jià)2.63億元，合計(jì)作價(jià)近6.24億元。
千金藥業(yè)以中成藥產(chǎn)品“婦科千金片”的生產(chǎn)和銷售起家，主要產(chǎn)品還有補(bǔ)血益母丸（顆粒）、纈沙坦膠囊、阿魏酸哌嗪片、水飛薊賓葡甲胺片、苯磺酸氨氯地平片、婦科專用棉巾系列等。
2024年前三季度業(yè)績(jī)顯示，千金藥業(yè)營(yíng)收達(dá)到27.15億元，在中藥行業(yè)排第26名。
作為國(guó)資下的一員，千金藥業(yè)的控股股東為株洲國(guó)投，實(shí)際控制人為株洲市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。
本次交易是其強(qiáng)化集團(tuán)管控，加快推進(jìn)戰(zhàn)略落地的重要舉措之一。
賽柏藍(lán)注意到，千金湘江藥業(yè)和千金協(xié)力藥業(yè)均是千金藥業(yè)重要的控股和參股子公司。其中，千金湘江藥業(yè)成立于1971年，是千金藥業(yè)控股子公司，持股比例為51%；千金協(xié)力藥業(yè)是千金藥業(yè)在2013年11月收購(gòu)而來(lái)，持股比例為32%。
截圖自千金藥業(yè)2024年半年報(bào)
千金湘江藥業(yè)主要從事化學(xué)合成原料藥和固體制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品涉及心腦血管用藥、全身用抗感染藥物等。2022年-2024年前三季度，千金湘江藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.65億元、6.4億元、5.35億元，凈利潤(rùn)8078.34萬(wàn)元、1.05億元、6695.36萬(wàn)元。
千金協(xié)力藥業(yè)主要從事化學(xué)合成藥、中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品涉及消化系統(tǒng)藥物、抗感染藥物、心血管藥物等，主導(dǎo)產(chǎn)品有水飛薊賓葡甲胺片、恩替卡韋分散片、雷公藤多苷片、苯磺酸氨氯地平片、龜鹿二仙膏等。2022年-2024年前三季度，千金協(xié)力藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.21億元、2.32億元、1.84億元，凈利潤(rùn)4438.97萬(wàn)元、3916.05萬(wàn)元、1898.42萬(wàn)元。
對(duì)兩大藥企股權(quán)的加碼對(duì)千金藥業(yè)未來(lái)的發(fā)展有著重要的輔助作用。
截至2024年6月底，千金協(xié)力藥業(yè)主要研發(fā)產(chǎn)品沙庫(kù)巴曲纈沙坦鈉片、恩替卡韋分散片、苯磺酸氨氯地平片等產(chǎn)品已進(jìn)入注冊(cè)申報(bào)、結(jié)題、獲得仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)藥品補(bǔ)充申請(qǐng)批件狀態(tài)，基本完成上市銷售的多數(shù)前置必要條件，將為千金協(xié)力藥業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)提供新的盈利基礎(chǔ)和方向。
這一交易在2024年8月就已有苗頭。此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，千金藥業(yè)對(duì)千金湘江藥業(yè)的持股比例將提升至79.92%、對(duì)千金協(xié)力藥業(yè)的持股比例將提升至100.00%。
千金湘江藥業(yè)以及千金協(xié)力藥業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了經(jīng)營(yíng)策略、產(chǎn)銷研體系的完善，形成了較為穩(wěn)定成熟的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售體系，被收購(gòu)后將成為千金藥業(yè)西藥板塊的重要組成部分。
02
執(zhí)行主營(yíng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃下
尋找新發(fā)展？
千金藥業(yè)認(rèn)為，此次收購(gòu)有利于強(qiáng)化對(duì)千金湘江藥業(yè)以及千金協(xié)力藥業(yè)的管理與控制、集團(tuán)整體管控和業(yè)務(wù)板塊協(xié)同，以及“一主兩輔”主營(yíng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的順利執(zhí)行。
2024年5月，千金藥業(yè)發(fā)布《2024年至2031年的戰(zhàn)略規(guī)劃概要》，提出“一主兩輔”的發(fā)展規(guī)劃，其中千金藥業(yè)、千金湘江藥業(yè)、千金協(xié)力藥業(yè)共同構(gòu)成了“一主”即核心主線的重要部分。
截圖自株洲千金藥業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃概要（2024年-2031年）
此次收購(gòu)也是株洲國(guó)投優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)施重組整合的重要一步，進(jìn)一步提高國(guó)有資產(chǎn)證券化率。在此背景下，千金藥業(yè)加快收購(gòu)千金湘江藥業(yè)以及千金協(xié)力藥業(yè)的步伐。
千金藥業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展雄心勃勃，其稱“將堅(jiān)定不移地聚焦主業(yè)、聚焦優(yōu)勢(shì)，通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)和外延擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，力爭(zhēng)2031年末營(yíng)業(yè)收入達(dá)到80億元，其中醫(yī)藥工業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到50億元，凈利潤(rùn)率不低于醫(yī)藥行業(yè)平均水平。”
目前來(lái)看，截至2024年第三季度，千金藥業(yè)距離80億元的營(yíng)收目標(biāo)還有近53億元，如果這一壓力分?jǐn)偟轿磥?lái)的每年，其營(yíng)收每年均需要呈現(xiàn)一定幅度的增長(zhǎng)。
不過(guò)，千金藥業(yè)已經(jīng)作出了系列的規(guī)劃，具體在研發(fā)上，即千金藥業(yè)將聚焦婦產(chǎn)科和女性健康賽道，千金湘藥聚焦大品種/大病種和精神?？瀑惖?，千金協(xié)力聚焦肝病/腎病和免疫抑制賽道。
此外，千金藥業(yè)稱，在戰(zhàn)略執(zhí)行期內(nèi)年均研發(fā)投入強(qiáng)度不能低于10%（工業(yè)銷售占比），將研發(fā)投入強(qiáng)度納入對(duì)子公司的績(jī)效考核，產(chǎn)品研發(fā)每年上一個(gè)臺(tái)階。
研發(fā)領(lǐng)域的努力似乎已有成果體現(xiàn)，2024年前三季度，千金藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到1.44億元，同比增長(zhǎng)29.75%；2023年，千金藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用為1.49億元，同比增長(zhǎng)30.97%。
藥企并購(gòu)重組早已成為醫(yī)藥行業(yè)中常見的商業(yè)活動(dòng)，合理的并購(gòu)重組有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資源布局，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出效率和產(chǎn)出水平，同時(shí)并購(gòu)重組后的企業(yè)可以通過(guò)整合生產(chǎn)、銷售、管理等環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低運(yùn)營(yíng)成本。
回到千金藥業(yè)，從2023年業(yè)績(jī)來(lái)看，營(yíng)收達(dá)到37.98億元，同比下降5.66%，40億元以上的營(yíng)收僅維持了一年（2022年）就跌回到38億元左右，回到2019年已經(jīng)達(dá)到的35-40億區(qū)間。凈利潤(rùn)在2021-2023年基本維持在3億元左右，分別增長(zhǎng)1.68%、0.15%、5.92%，整體增長(zhǎng)速度有待提高。
如今，千金藥業(yè)選擇收購(gòu)重組，可能是其改善財(cái)務(wù)狀況、增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的方案之一。
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