歷經(jīng)近半年，千金藥業(yè)重組收購再啟動。
01
國有中藥企業(yè)斥資近6.24億
重組收購資產(chǎn)
2月11日，株洲千金藥業(yè)連發(fā)十多份公告，國有中藥企業(yè)瞄準合適標的后，果斷出手。
即株洲千金藥業(yè)擬通過發(fā)行股份的方式購買株洲國投、列邦康泰持有的千金湘江藥業(yè)合計28.92%的股權(quán)；擬通過發(fā)行股份的方式購買株洲國投及黃陽等20名自然人持有的千金協(xié)力藥業(yè)67.06%的股權(quán)、擬通過支付現(xiàn)金的方式購買鐘林波持有的千金協(xié)力藥業(yè)0.94%的股權(quán)，合計購買千金協(xié)力藥業(yè)68.00%的股權(quán)。
這筆收購價值不菲，其中千金湘江藥業(yè)28.92%股權(quán)作價3.61億元，千金協(xié)力藥業(yè)68.00%股權(quán)作價2.63億元，合計作價近6.24億元。
千金藥業(yè)以中成藥產(chǎn)品“婦科千金片”的生產(chǎn)和銷售起家，主要產(chǎn)品還有補血益母丸（顆粒）、纈沙坦膠囊、阿魏酸哌嗪片、水飛薊賓葡甲胺片、苯磺酸氨氯地平片、婦科專用棉巾系列等。
2024年前三季度業(yè)績顯示，千金藥業(yè)營收達到27.15億元，在中藥行業(yè)排第26名。
作為國資下的一員，千金藥業(yè)的控股股東為株洲國投，實際控制人為株洲市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。
本次交易是其強化集團管控，加快推進戰(zhàn)略落地的重要舉措之一。
賽柏藍注意到，千金湘江藥業(yè)和千金協(xié)力藥業(yè)均是千金藥業(yè)重要的控股和參股子公司。其中，千金湘江藥業(yè)成立于1971年，是千金藥業(yè)控股子公司，持股比例為51%；千金協(xié)力藥業(yè)是千金藥業(yè)在2013年11月收購而來，持股比例為32%。
截圖自千金藥業(yè)2024年半年報
千金湘江藥業(yè)主要從事化學(xué)合成原料藥和固體制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品涉及心腦血管用藥、全身用抗感染藥物等。2022年-2024年前三季度，千金湘江藥業(yè)分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.65億元、6.4億元、5.35億元，凈利潤8078.34萬元、1.05億元、6695.36萬元。
千金協(xié)力藥業(yè)主要從事化學(xué)合成藥、中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品涉及消化系統(tǒng)藥物、抗感染藥物、心血管藥物等，主導(dǎo)產(chǎn)品有水飛薊賓葡甲胺片、恩替卡韋分散片、雷公藤多苷片、苯磺酸氨氯地平片、龜鹿二仙膏等。2022年-2024年前三季度，千金協(xié)力藥業(yè)分別實現(xiàn)營收2.21億元、2.32億元、1.84億元，凈利潤4438.97萬元、3916.05萬元、1898.42萬元。
對兩大藥企股權(quán)的加碼對千金藥業(yè)未來的發(fā)展有著重要的輔助作用。
截至2024年6月底，千金協(xié)力藥業(yè)主要研發(fā)產(chǎn)品沙庫巴曲纈沙坦鈉片、恩替卡韋分散片、苯磺酸氨氯地平片等產(chǎn)品已進入注冊申報、結(jié)題、獲得仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價藥品補充申請批件狀態(tài)，基本完成上市銷售的多數(shù)前置必要條件，將為千金協(xié)力藥業(yè)未來業(yè)績提供新的盈利基礎(chǔ)和方向。
這一交易在2024年8月就已有苗頭。此次收購?fù)瓿珊螅Ы鹚帢I(yè)對千金湘江藥業(yè)的持股比例將提升至79.92%、對千金協(xié)力藥業(yè)的持股比例將提升至100.00%。
千金湘江藥業(yè)以及千金協(xié)力藥業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了經(jīng)營策略、產(chǎn)銷研體系的完善，形成了較為穩(wěn)定成熟的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售體系，被收購后將成為千金藥業(yè)西藥板塊的重要組成部分。
02
執(zhí)行主營業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃下
尋找新發(fā)展？
千金藥業(yè)認為，此次收購有利于強化對千金湘江藥業(yè)以及千金協(xié)力藥業(yè)的管理與控制、集團整體管控和業(yè)務(wù)板塊協(xié)同，以及“一主兩輔”主營業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的順利執(zhí)行。
2024年5月，千金藥業(yè)發(fā)布《2024年至2031年的戰(zhàn)略規(guī)劃概要》，提出“一主兩輔”的發(fā)展規(guī)劃，其中千金藥業(yè)、千金湘江藥業(yè)、千金協(xié)力藥業(yè)共同構(gòu)成了“一主”即核心主線的重要部分。
截圖自株洲千金藥業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃概要（2024年-2031年）
此次收購也是株洲國投優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實施重組整合的重要一步，進一步提高國有資產(chǎn)證券化率。在此背景下，千金藥業(yè)加快收購千金湘江藥業(yè)以及千金協(xié)力藥業(yè)的步伐。
千金藥業(yè)對未來發(fā)展雄心勃勃，其稱“將堅定不移地聚焦主業(yè)、聚焦優(yōu)勢，通過內(nèi)生增長和外延擴張實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，力爭2031年末營業(yè)收入達到80億元，其中醫(yī)藥工業(yè)營業(yè)收入達到50億元，凈利潤率不低于醫(yī)藥行業(yè)平均水平。”
目前來看，截至2024年第三季度，千金藥業(yè)距離80億元的營收目標還有近53億元，如果這一壓力分攤到未來的每年，其營收每年均需要呈現(xiàn)一定幅度的增長。
不過，千金藥業(yè)已經(jīng)作出了系列的規(guī)劃，具體在研發(fā)上，即千金藥業(yè)將聚焦婦產(chǎn)科和女性健康賽道，千金湘藥聚焦大品種/大病種和精神專科賽道，千金協(xié)力聚焦肝病/腎病和免疫抑制賽道。
此外，千金藥業(yè)稱，在戰(zhàn)略執(zhí)行期內(nèi)年均研發(fā)投入強度不能低于10%（工業(yè)銷售占比），將研發(fā)投入強度納入對子公司的績效考核，產(chǎn)品研發(fā)每年上一個臺階。
研發(fā)領(lǐng)域的努力似乎已有成果體現(xiàn)，2024年前三季度，千金藥業(yè)的研發(fā)費用達到1.44億元，同比增長29.75%；2023年，千金藥業(yè)研發(fā)費用為1.49億元，同比增長30.97%。
藥企并購重組早已成為醫(yī)藥行業(yè)中常見的商業(yè)活動，合理的并購重組有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資源布局，提升整個產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出效率和產(chǎn)出水平，同時并購重組后的企業(yè)可以通過整合生產(chǎn)、銷售、管理等環(huán)節(jié)，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，降低運營成本。
回到千金藥業(yè)，從2023年業(yè)績來看，營收達到37.98億元，同比下降5.66%，40億元以上的營收僅維持了一年（2022年）就跌回到38億元左右，回到2019年已經(jīng)達到的35-40億區(qū)間。凈利潤在2021-2023年基本維持在3億元左右，分別增長1.68%、0.15%、5.92%，整體增長速度有待提高。
如今，千金藥業(yè)選擇收購重組，可能是其改善財務(wù)狀況、增強持續(xù)經(jīng)營能力的方案之一。
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