2025年4月7日，二級(jí)市場(chǎng)迎來(lái)了慘烈的暴跌。
醫(yī)藥板塊并沒(méi)有如預(yù)期的那樣對(duì)于關(guān)稅“免疫”，A醫(yī)藥板塊的整體跌幅和上證指數(shù)大致相當(dāng)，港股的醫(yī)藥板塊則要慘烈許多，恒生生物科技指數(shù)大跌19.57%，創(chuàng)下該指數(shù)有史以來(lái)的最大單日跌幅。
但是在整體泥沙俱下的恐怖行情之下，A股的血制品板塊逆勢(shì)而上，成為熊市中的一股清流。
在A股的主要血制品上市公司中，派林生物和衛(wèi)光生物漲停，博雅生物和博暉創(chuàng)新、天壇生物漲幅都超過(guò)了6%。
血液 制品是指從人血漿中提取和分離出來(lái)的生物制品，主要用于治療和預(yù)防各種疾病。它們是通過(guò)采集健康人的血漿，經(jīng)過(guò)一系列復(fù)雜的工藝（如分離、純化、病毒滅活等）制成的。
從上世紀(jì)80年代開(kāi)始，為了保障國(guó)內(nèi)血液 制品安全，防止傳染病傳播，我國(guó)開(kāi)始禁止除人血白 蛋白以外的所有血液 制品的進(jìn)口
但是就是人血白 蛋白這一個(gè)品類，??是國(guó)內(nèi)市占率最高的血液 制品??，占血液 制品終端使用量的主要份額。
到目前為止，國(guó)產(chǎn)白蛋白僅占40%市場(chǎng)份額，進(jìn)口產(chǎn)品占比達(dá)到了60%，美國(guó)是主要的進(jìn)口來(lái)源地之一。
事實(shí)上，美國(guó)是全球最大血漿供應(yīng)國(guó)，雖然人口只是中國(guó)的約四分之一左右，但是美國(guó)的采漿量（2024年超5萬(wàn)噸）是中國(guó)（1萬(wàn)噸）的5倍。
在這種“產(chǎn)能”優(yōu)勢(shì)下，美國(guó)的血漿出口量占到全球的70%以上。
從價(jià)格角度而言，進(jìn)口人血白 蛋白產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)也有一定的優(yōu)勢(shì)。
根據(jù)多方行業(yè)數(shù)據(jù)，進(jìn)口人血白 蛋白產(chǎn)品的院內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格與國(guó)產(chǎn)相近，但院外市場(chǎng)進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格普遍低于國(guó)產(chǎn)（如百特10g規(guī)格價(jià)格區(qū)間為345-438元，而國(guó)產(chǎn)華蘭生物同類產(chǎn)品為393-450元）。
這是比較罕見(jiàn)的進(jìn)口醫(yī)藥產(chǎn)品的價(jià)格低于國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的情況。
在提升關(guān)稅的預(yù)期之下，進(jìn)口人血白 蛋白產(chǎn)品的供應(yīng)和價(jià)格都面臨著一定的不確定性，這也是國(guó)內(nèi)血液 制品公司股價(jià)逆勢(shì)暴漲的原因。
在幾家A股上市的血液 制品公司中，唯一下跌的是上海萊士，原因是這家公司主要經(jīng)營(yíng)進(jìn)口的人血白 蛋白產(chǎn)品。
上海萊士通過(guò)與基立福（Grifols）的戰(zhàn)略合作，由其下屬全資公司同路醫(yī)藥作為基立福人血白 蛋白產(chǎn)品的??中國(guó)獨(dú)家代理商??，開(kāi)展進(jìn)口業(yè)務(wù)。
2024年上半年，上海萊士進(jìn)口人血白 蛋白實(shí)現(xiàn)銷售收入19.55億元，同比增長(zhǎng)18.87%，占公司總營(yíng)收的45.97%。
上海萊士在血液 制品板塊中，成為今天唯一股價(jià)下跌的公司，也是源于市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)口人血白 蛋白產(chǎn)品前景的不確定性。
但是，從長(zhǎng)期而言，國(guó)內(nèi)血液 制品的產(chǎn)能擴(kuò)張速度有限，即使因?yàn)閮r(jià)格原因，使得進(jìn)口人血白 蛋白產(chǎn)品的數(shù)量下降，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品也很難在短期內(nèi)填補(bǔ)供給端的缺口。
但是如果對(duì)于進(jìn)口人血白 蛋白產(chǎn)品的關(guān)稅真的提高，那么國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的價(jià)格劣勢(shì)有望得以縮小，甚至具備在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)提價(jià)的預(yù)期。
無(wú)論如何，具有資源壟斷屬性的血液 制品板塊，成功走出了獨(dú)立行情。
那么，具有技術(shù)壟斷屬性的部分創(chuàng)新藥企業(yè)，能否不要隨波逐流，什么時(shí)候也能走出獨(dú)立行情呢？
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