國內(nèi)擅長的組合式、融合式創(chuàng)新稟賦，已經(jīng)把工程抗體（ADC、多抗）推到國際最前沿，下一步也將把創(chuàng)新器械推到全球最前列。

世界范圍內(nèi)醫(yī)療器械大部分底層技術(shù)升級潛力已相對有限，撬動醫(yī)療“不可能三角”（低成本、高質(zhì)量、高效率）將依賴于AI技術(shù)融合創(chuàng)新。當(dāng)耶魯大學(xué)William Kissick教授于1994年提出“醫(yī)療不可能三角”理論時，也許未曾預(yù)見30年后，中國醫(yī)療企業(yè)正通過數(shù)智化成為破局者。

數(shù)智化中的“數(shù)”與“智”，分別代表IT技術(shù)與硬件設(shè)備的融合、AI與軟件系統(tǒng)的融合。數(shù)智化轉(zhuǎn)型需要跨越三個階段的裂變才能到達(dá)頂峰，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)抵達(dá)第三個階段——搭建全面賦能臨床的數(shù)智化生態(tài)系統(tǒng)。

從創(chuàng)新藥到創(chuàng)新器械，都是“技術(shù)先行、業(yè)績跟進(jìn)”。以終為始，邁瑞醫(yī)療終將踏平短期波動的浪花，成為全球靠前的醫(yī)療器械巨頭。

生態(tài)系統(tǒng)

醫(yī)療保健是AI最大應(yīng)用領(lǐng)域之一，醫(yī)療器械擁有最成熟的AI應(yīng)用場景。據(jù)國信證券，醫(yī)療保健板塊人工智能解決方案的全球市場規(guī)模預(yù)計將由2022年137億美元增至2030年1553億美元，CAGR為35.5%。

AI浪潮拍岸，醫(yī)療“不可能三角”已然松動。

低成本：據(jù)MedTech Europe的測算，AI醫(yī)療每年可憑借對醫(yī)療系統(tǒng)的賦能，節(jié)省相當(dāng)于2000億歐元的成本，并釋放18億個工時，相當(dāng)于增加了50萬名全職醫(yī)療專業(yè)人員。

高質(zhì)量（準(zhǔn)確性）：AI可通過分析海量數(shù)據(jù)識別模式，減少人為誤判。邁瑞“瑞影生態(tài)”AI解決方案，可在海量醫(yī)學(xué)影像中發(fā)現(xiàn)微小病灶并智能標(biāo)注，降低漏診。

高效率：基于海量醫(yī)療數(shù)據(jù)，AI可迅速精準(zhǔn)識別疾病特征，尤其在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域極大提升診療效率。據(jù)北京天壇醫(yī)院早期進(jìn)行的測試，AI系統(tǒng)處理300個病例僅需半小時，而人類醫(yī)生需10小時以上，AI可大幅縮短診斷時間，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源最優(yōu)化配置。

AI解決臨床痛點(diǎn)的同時，也帶來商業(yè)模式的革命：比拼高性能單機(jī)設(shè)備的時代過去了，現(xiàn)在競爭的是生態(tài)系統(tǒng)，這將導(dǎo)致市場份額進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。邁瑞結(jié)合大數(shù)據(jù)、人工智能為醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供全院級數(shù)智化整體解決方案，塑造前所未有的客戶黏性，打造獨(dú)一無二的競爭優(yōu)勢。

邁瑞數(shù)智化醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)，第一階段布局基礎(chǔ)載體，銷往全球的數(shù)百萬臺醫(yī)療設(shè)備覆蓋各個臨床場景，邁瑞擁有國內(nèi)同行業(yè)中最全的產(chǎn)品線，旗下監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、除顫儀、血球、超聲等產(chǎn)品在全球市場占有率均居前三；第二階段構(gòu)建“三瑞（瑞智聯(lián)、邁瑞智檢、瑞影云++）”生態(tài)系統(tǒng)，打通設(shè)備與設(shè)備之間的數(shù)據(jù)孤島，實(shí)現(xiàn)“設(shè)備+IT+AI”的初步融合；第三階段臨床思維內(nèi)化，培育垂域大模型。

“三瑞”覆蓋面快速擴(kuò)大。瑞智聯(lián)（AI+院內(nèi)設(shè)備）截至2024年底國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)裝機(jī)醫(yī)院數(shù)量累計超千家，2024年新增項(xiàng)目超過600個，其中新增三甲醫(yī)院超過350家，國際市場“M-Connect”實(shí)現(xiàn)簽單項(xiàng)目數(shù)量累計超過650個，其中2024年新增簽單項(xiàng)目達(dá)250個；邁瑞智檢（AI+體外診斷）截至2024年底在全國實(shí)現(xiàn)近590家醫(yī)院的裝機(jī)，其中約80%為三級醫(yī)院，2024年新增裝機(jī)380家；瑞影云++（AI+醫(yī)學(xué)影像）截至2024年底實(shí)現(xiàn)累計裝機(jī)超15600 套，2024年新增裝機(jī)接近5000套，平臺已累計專業(yè)用戶超4.7萬人，由專業(yè)用戶自主運(yùn)營的群（社區(qū)）近7萬個。

相比短期擾動因素，隨著生態(tài)系統(tǒng)的迅猛生長，2024年邁瑞長期主義的基本面其實(shí)是變強(qiáng)了，這將為今年Q3業(yè)績重大拐點(diǎn)提供支撐。

解決方案

2025 CMEF，AI熱血沸騰。

邁瑞醫(yī)療攜40+創(chuàng)新產(chǎn)品和解決方案亮相CMEF大會，從啟元重癥大模型、全場景AI解決方案（數(shù)智實(shí)驗(yàn)室、瑞影生態(tài)）到智能新品，都在破解“醫(yī)療不可能三角“。

啟元重癥醫(yī)療大模型，為全球首個臨床落地的重癥醫(yī)療大模型。5秒內(nèi)回溯整合患者病情，基于患者數(shù)字畫像預(yù)測趨勢并提供建議；1分鐘生成臨床思維導(dǎo)向下的病歷文檔，效率提升超30倍，目前已輔助浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院的醫(yī)生完成70%左右的病歷書寫工作；提供準(zhǔn)確率高達(dá)95%的重癥知識查詢結(jié)果，助力臨床全面提升診療精準(zhǔn)度與質(zhì)量。

在通用大模型向垂直領(lǐng)域加速落地的關(guān)鍵時期，邁瑞率先實(shí)現(xiàn)AI系統(tǒng)對臨床診療思維的深度內(nèi)化，這得益于過去邁瑞對臨床真實(shí)需求的響應(yīng)與探索，也得益于對醫(yī)療底層數(shù)據(jù)、患者畫像的積累與高精度把控，是AI認(rèn)知的一次躍遷。

啟元重癥大模型已在國內(nèi)多家頂級醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)臨床應(yīng)用，包括浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院、上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬仁濟(jì)醫(yī)院、北京大學(xué)深圳醫(yī)院等，投入到搶救生命的最前線，成效顯著。從重癥科室出發(fā)，啟元大模型還將走進(jìn)急診、麻醉科、影像科、檢驗(yàn)科等其他科室。

數(shù)智實(shí)驗(yàn)室，通過“設(shè)備+IT+AI”的深度融合實(shí)現(xiàn)突破性創(chuàng)新。以邁瑞AI血細(xì)胞形態(tài)學(xué)識別功能為例，實(shí)現(xiàn)高清、高速和高準(zhǔn)確率的數(shù)字閱片，能夠一分鐘內(nèi)完成準(zhǔn)確率超過95%的細(xì)胞分析；在優(yōu)化檢驗(yàn)自動化流程方面，邁瑞自研的AI檢測算法識別準(zhǔn)確率超過97%。

瑞影生態(tài)，聚焦臨床場景AI全鏈路，打造婦產(chǎn)、放射、心血管、POC等領(lǐng)域全棧全景式智能解決方案。以邁瑞最新推出的超高端婦產(chǎn)彩超女媧Nuewa A20為例，AI產(chǎn)科切面識別針對中晚孕系統(tǒng)產(chǎn)篩及胎心詳細(xì)檢查場景設(shè)計，基于大數(shù)據(jù)及AI深度學(xué)習(xí)，智能切面數(shù)量多達(dá)53個，大大提升檢查效率，III級產(chǎn)篩檢查平均節(jié)省約10分鐘，單個檢查按鍵操作減少300+次，同時自動關(guān)聯(lián)產(chǎn)科協(xié)議，實(shí)時質(zhì)控，提醒掃查切面進(jìn)度，大幅減少切面漏掃概率，降低掃查風(fēng)險。

加速AI創(chuàng)新，2024年邁瑞研發(fā)投入40.1億元，占營收比例10.9%。

全球敘事

與全球排名第 一的百年醫(yī)療器械巨頭美敦力相比，邁瑞2024年?duì)I業(yè)收入僅為對方的約16%，依然存在很大的差距和發(fā)展空間。

在Newsweek（美國新聞周刊）評選的全球TOP 100家醫(yī)院中，邁瑞已覆蓋80家，證明已有能力在全球市場與國際一線醫(yī)療器械企業(yè)同臺競技。據(jù)海通證券，邁瑞在人均指標(biāo)上相較海外大廠具有優(yōu)勢，2023年其人均創(chuàng)收能力達(dá)到27萬美元，高于西門子的26萬美元，2023年其人均創(chuàng)利9萬美元，高于美敦力、雅培、丹納赫。

以數(shù)智化撬動全球化，邁瑞的全球化敘事已超越產(chǎn)品出海，演變?yōu)橹袊t(yī)療數(shù)智化標(biāo)準(zhǔn)的全球遷徙。

在法國最大連鎖實(shí)驗(yàn)室之一的UNIBIO，邁瑞血液分析流水線實(shí)現(xiàn)“一機(jī)全能、一人搞定”，高效精準(zhǔn)地處理了海量的檢驗(yàn)樣本流。在澳大利亞，邁瑞通過“瑞智聯(lián)”將廣袤土地中的醫(yī)療機(jī)構(gòu)鏈接在同一套生態(tài)系統(tǒng)中，偏遠(yuǎn)地區(qū)的患者不必再擁擠于同一家醫(yī)院問診，鄉(xiāng)村醫(yī)療站點(diǎn)的醫(yī)生也能幫助分擔(dān)診療壓力。

邁瑞數(shù)智化整體解決方案在海外落地的高端客戶包括：美國前十大IDN醫(yī)聯(lián)體美國CHS集團(tuán)醫(yī)院、英國綜合排名第 一的圣托馬斯醫(yī)院、德國綜合排名第 一的柏林夏里特大學(xué)醫(yī)院、法國排名第 一的硝石庫慈善醫(yī)院、西班牙排名第 一的拉帕斯大學(xué)醫(yī)院、拉美排名第 一的阿爾伯特·愛因斯坦醫(yī)院、歐洲頂級的兒童醫(yī)院之一SJD 巴塞羅那兒童醫(yī)院、歐洲TOP 100醫(yī)院比利時根特大學(xué)醫(yī)院等。

2024年，國際高端戰(zhàn)略客戶貢獻(xiàn)收入占邁瑞國際整體收入的比例進(jìn)一步提升至14%。

收入地區(qū)多元化，是進(jìn)階全球器械巨頭的必經(jīng)之路。2024年，邁瑞國際業(yè)務(wù)收入164.3億元，同比增長21.3%，占整體收入比重約45%，2025Q1占整體收入比重提升至約47%。

面對貿(mào)易戰(zhàn)，數(shù)智化降本增效的必要性更加凸顯。邁瑞通過提前在美國市場備貨及全球13個生產(chǎn)基地（包括已獲FDA認(rèn)證的工廠）的靈活調(diào)配，疊加獨(dú)一無二的數(shù)智化優(yōu)勢，2025年將化解關(guān)稅沖擊。

近年來醫(yī)療器械顛覆式創(chuàng)新匱乏，AI時代催生的智能醫(yī)療設(shè)備革命，將為中國器械企業(yè)誕生世界 級龍頭，提供最佳時間窗口。

2025年是邁瑞的大模型元年，以數(shù)智化撬動國際化，未來，邁瑞將全力沖刺全球醫(yī)療器械前20強(qiáng)。