近日，華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司與上海昊海生物科技股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方宣布將聚焦醫(yī)美領(lǐng)域，建立覆蓋“研發(fā)-生產(chǎn)-渠道”的全鏈路合作體系，旨在拓展中國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)新藍(lán)海，加速昊海生科核心產(chǎn)品的臨床價(jià)值轉(zhuǎn)化與市場覆蓋率。
作為國內(nèi)領(lǐng)先非處方藥制造商，華潤醫(yī)藥擁有覆蓋全國28個(gè)省級(jí)區(qū)域的龐大OTC渠道網(wǎng)絡(luò)；而昊海生科作為“醫(yī)美三劍客”之一，其醫(yī)美產(chǎn)品毛利率高達(dá)77.47%，核心玻尿酸產(chǎn)品“海魅月白” 是國內(nèi)首 款使用天然賴氨酸交聯(lián)劑的玻尿酸，具長效性和膠原再生能力。
這一合作標(biāo)志著醫(yī)藥流通巨頭向高毛利醫(yī)美賽道戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵落子。
醫(yī)藥巨頭的跨界資本
華潤醫(yī)藥的渠道資源成為此次戰(zhàn)略合作的核心籌碼。其覆蓋全國28個(gè)省級(jí)區(qū)域的OTC網(wǎng)絡(luò)，包含深度滲透的醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥店及終端市場資源，將直接解決昊海生科的渠道瓶頸。2025年第一季度，昊海生科銷售費(fèi)用率達(dá)31.34%，同比上升0.54個(gè)百分點(diǎn)，自建銷售團(tuán)隊(duì)的成本壓力顯著。
渠道協(xié)同效應(yīng)已在成本端顯現(xiàn)。合作后，昊海生科無需再投入巨額資金自建銷售團(tuán)隊(duì)，資源得以向創(chuàng)新研發(fā)集中。對(duì)華潤而言，此次合作填補(bǔ)了其在注射類醫(yī)美產(chǎn)品的關(guān)鍵空白。此前華潤醫(yī)藥在醫(yī)美領(lǐng)域的布局（如2024年與中國干細(xì)胞集團(tuán)合作）始終受制于缺乏自有核心技術(shù)產(chǎn)品。昊海生科的玻尿酸產(chǎn)品線完美補(bǔ)足了這一短板。昊海生科年報(bào)亦顯示，2024年醫(yī)美營收11.95億元（占比44.38%），同比增13.08%；玻尿酸收入7.42億（+23.23%），2024年醫(yī)美板塊整體毛利率77.47%。
醫(yī)美市場的高增長與高毛利是促成此次聯(lián)姻的深層動(dòng)因。中國醫(yī)美市場規(guī)模預(yù)計(jì)2025年將達(dá)4108億元，其中非手術(shù)類輕醫(yī)美項(xiàng)目正以每年超過15%的速度增長。德勤報(bào)告指出，未來五年注射類醫(yī)美治療將保持20%-30%的復(fù)合增長率。
醫(yī)藥流通“四大天王”已全面入局醫(yī)美賽道
華潤并非孤例，醫(yī)藥流通領(lǐng)域的另外“三大天王”已全面入局醫(yī)美賽道。國藥、上藥、九州通憑借渠道與資金優(yōu)勢，正以不同策略搶占醫(yī)美市場蛋糕。
1. 九州通：最早入局，民營龍頭，全鏈路覆蓋的激進(jìn)派
2016年投資愛美客，后續(xù)布局巨子生物（膠原蛋白）、綻妍生物（械字號(hào)敷料）等企業(yè)，完成玻尿酸、膠原蛋白、光電設(shè)備等賽道卡位。2024年合作醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)達(dá)10,560家，覆蓋率近60%，醫(yī)美業(yè)務(wù)營收（含稅）8.51億元，同比激增120.47%。2025年擬以6.73億元投資重整后的奧園美谷，控股整合其醫(yī)美機(jī)構(gòu)資源，強(qiáng)化服務(wù)端能力。
2. 國藥集團(tuán)：全產(chǎn)業(yè)鏈布局的穩(wěn)健派
進(jìn)口代理（如與艾爾建合作引入保 妥適、喬雅登）疊加自主產(chǎn)業(yè)鏈（西北健康科技產(chǎn)業(yè)園），覆蓋注射填充、光電設(shè)備等品類。旗下?lián)碛械聡M(jìn)口Amalian玻尿酸、安渼沁系列產(chǎn)品、Kinbewty強(qiáng)脈沖光治療儀等，布局醫(yī)美價(jià)值鏈最完整。央企資源背書，醫(yī)院渠道滲透力強(qiáng)，合規(guī)優(yōu)勢顯著；全產(chǎn)業(yè)鏈布局也可降低外部依賴。
3. 上海醫(yī)藥：國際合作的精致派
2024年旗下上藥控股與法國VIVACY達(dá)成研發(fā)銷售協(xié)議，引入高端玻尿酸產(chǎn)品，聚焦差異化市場。依托原有醫(yī)藥直銷體系，快速觸達(dá)高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)，但終端機(jī)構(gòu)覆蓋率低于九州通。國際化資源整合能力強(qiáng)，規(guī)避同質(zhì)化競爭；品牌運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富，但布局較晚，產(chǎn)品線單一，需加速本土化研發(fā)以應(yīng)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)。
四大巨頭核心布局差異與未來潛力圖
（求實(shí)藥社整理，僅供參考）
四大天王入場標(biāo)志著醫(yī)美行業(yè)進(jìn)入資源整合深水區(qū)。短期看，九州通憑借終端覆蓋率與民營效率暫居領(lǐng)跑位；長期而言，華潤與昊海的全鏈路模式若實(shí)現(xiàn)技術(shù)內(nèi)化，或顛覆行業(yè)范式。未來勝負(fù)手在于：誰能將醫(yī)藥基因轉(zhuǎn)化為“醫(yī)療級(jí)研發(fā)+消費(fèi)級(jí)觸達(dá)”的雙重競爭力，而非困于渠道依賴癥。
醫(yī)美行業(yè)洗牌已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)
技術(shù)迭代壓力持續(xù)存在，華熙生物與巨子生物的“玻尿酸vs膠原蛋白”之爭，暴露了行業(yè)對(duì)新技術(shù)概念的周期性依賴。昊海生科雖然通過“海魅月白”實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，但仍需面對(duì)肉毒素、再生材料等新賽道的競爭分流——行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底國內(nèi)已有59款獲批玻尿酸產(chǎn)品，價(jià)格戰(zhàn)已成現(xiàn)實(shí)。
跨界者需突破“路徑依賴”瓶頸，醫(yī)藥企業(yè)擅長專業(yè)渠道推廣，但醫(yī)美產(chǎn)品更依賴消費(fèi)者自主選擇，如何將“專業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)”形象轉(zhuǎn)化為情感價(jià)值認(rèn)同成為關(guān)鍵挑戰(zhàn)。福瑞達(dá)依托玻尿酸原料專利構(gòu)建差異化壁壘的成功案例表明：只有將原有資源轉(zhuǎn)化為破局護(hù)城河，而非被行業(yè)慣性拖累，跨界者才能真正立足。
醫(yī)美市場的終極競爭將是底層技術(shù)體系的較量。隨著樂普醫(yī)療自研“童顏針”獲批、錦波生物重組膠原蛋白技術(shù)獲養(yǎng)生堂34億元注資，具備藥械背景的企業(yè)正通過生物材料創(chuàng)新抬高行業(yè)門檻。弗若斯特沙利文預(yù)測，2030年中國醫(yī)美市場規(guī)模將達(dá)6382億元，但技術(shù)壁壘將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)抬升。
渠道價(jià)值面臨重估。華潤與昊海的合作揭示OTC渠道的戰(zhàn)略意義——養(yǎng)生堂聯(lián)姻錦波生物、珀萊雅進(jìn)駐九州等案例，均顯示藥店網(wǎng)絡(luò)正成為醫(yī)美產(chǎn)品新入口。但當(dāng)前僅限面膜、口服產(chǎn)品等低門檻品類，如何通過渠道反哺專業(yè)醫(yī)美服務(wù)，仍是待解課題。
行業(yè)洗牌已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。未來3-5年，真正掌握核心技術(shù)的企業(yè)將在震蕩中構(gòu)建新秩序：華熙生物向合成生物學(xué)縱深布局、昊海生科強(qiáng)化醫(yī)療渠道優(yōu)勢、愛美客通過并購擴(kuò)充管線等原生派策略，將與藥械跨界勢力的技術(shù)賦能形成共振。而缺乏創(chuàng)新能力的跟風(fēng)者，終將在監(jiān)管收緊與競爭升級(jí)中黯然退場。
結(jié)束語
隨著監(jiān)管框架完善與消費(fèi)認(rèn)知成熟，中國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)終將告別野蠻生長。6000億市場的終極贏家，必屬于那些將技術(shù)創(chuàng)新、渠道效率與合規(guī)能力鑄成三位一體的整合者。
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