2025年已過大半，各大藥企陸續(xù)交出上半年“成績單”。在醫(yī)藥行業(yè)政策調(diào)整、市場競爭加劇的背景下，有的企業(yè)憑借核心產(chǎn)品放量實現(xiàn)高速增長，有的則因行業(yè)周期或戰(zhàn)略調(diào)整短期承壓。
今天，我們就來盤點一下2025年上半年藥企的業(yè)績表現(xiàn)，看看哪些企業(yè)成為“黑馬”，哪些仍在轉(zhuǎn)型路上蓄力。
業(yè)績亮眼：創(chuàng)新藥、國際化布局成增長引擎
NO.1 通化東寶 胰島素龍頭“王者歸來”
通化東寶預(yù)計2025年上半年歸母凈利潤達(dá)2.17億元，同比扭虧為盈。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則預(yù)計為2.20億元。近年來，公司在市場銷售方面表現(xiàn)出色，尤其是在2024年4月參與國家胰島素集采續(xù)標(biāo)中，公司通過以價換量的戰(zhàn)略，全系列胰島素產(chǎn)品成功入選。這次集采的簽約總量達(dá)約4,500萬支，較首次集采的約2,600萬支有顯著增長，為未來3年的市場銷售提供了有力保障。自胰島素集采續(xù)標(biāo)后，公司在醫(yī)院準(zhǔn)入方面取得了重要突破，促進(jìn)了2025年上半年銷量同比增長超過200%，收入占比顯著提升，帶動了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級。
創(chuàng)新研發(fā)方面，公司不斷加速步伐，取得了多項臨床階段的積極進(jìn)展。
2025年4月，XO/URAT1雙靶點抑制劑（THDBH151片）成功完成IIa期臨床試驗，達(dá)到主要目標(biāo)。
2025年3月，德谷胰島素利拉魯肽注射液完成了III期臨床試驗的首例給藥。
此外，2025年2月，GLP-1/GIP雙靶點受體激動劑（注射用THDBH120）在降糖和減重適應(yīng)癥的Ib期臨床試驗中獲得積極結(jié)果。
此外，公司在烏茲別克斯坦、尼加拉瓜等海外市場加速布局，國際化戰(zhàn)略初見成效。
NO.2 深圳翰宇藥業(yè)利拉魯肽出海，7年虧損終扭虧
翰宇藥業(yè)近日發(fā)布的2025年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤1.42億元至1.62億元，同比增長1470.82%至1663.89%。實現(xiàn)扣非凈利潤1.22億元至1.42億元，同比增長304.27%至337.76%，兩者均同比實現(xiàn)扭虧為盈。而在此之前，翰宇藥業(yè)扣非凈利潤已連虧7年。
公司解釋稱，主要原因在于報告期內(nèi)公司主要營業(yè)收入來源于國際業(yè)務(wù)，受益于全球市場需求的持續(xù)增長（2024年12月23日公司向FDA申報的利拉魯肽注射液獲得批準(zhǔn)并實現(xiàn)銷售）、原料藥出口持續(xù)放量、公司產(chǎn)品的市場競爭力以及嚴(yán)格的成本控制等多重因素，國際業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤率較高，進(jìn)一步推動了公司整體盈利水平的提升。
不過，就在翰宇藥業(yè)拿下美國首 款利拉魯肽仿制藥的4個月后，今年4月，國內(nèi)另一藥企健友股份也公告，公司旗下利拉魯肽注射液獲FDA批準(zhǔn)，即將在美上市銷售。這意味著，翰宇藥業(yè)很快將面臨與健友股份、原研藥企業(yè)諾和諾德在美正面競爭的局面。
NO.3 圣諾生物多肽原料藥龍頭，凈利增長超300%
圣諾生物科技股份有限公司預(yù)計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤7702.75萬元至9414.48萬元，同比增長253.54%至332.10%?？鄯莾衾麧櫢峭燃ぴ?04.49%至394.38%。
2025年上半年，GLP-1原料藥業(yè)務(wù)的放量為業(yè)績增長提供了重要支撐。公司此前簽訂的3.5億元GLP-1原料藥供貨合同，在上半年進(jìn)入集中交付期，疊加司美格魯肽、替爾泊肽等產(chǎn)品的市場需求爆發(fā)，推動原料藥板塊營收同比增長超80%。
但將增長完全歸因于GLP-1，顯然忽視了其他業(yè)務(wù)線的貢獻(xiàn)：公司的常規(guī)多肽原料藥如奧曲肽、生長抑素等保持穩(wěn)定增長，制劑產(chǎn)品中的注射用胸腺五肽、醋酸去氨加壓素注射液等均實現(xiàn)15%以上的同比增幅。
2024年公司新獲批的醋酸亮丙 瑞林微球，上半年銷售額同比增長67%，印證了多元化布局的成效。
NO.4 誠意藥業(yè)氨糖龍頭持續(xù)高增長
誠意藥業(yè)預(yù)計歸母凈利潤1.07億元至1.19億元，同比增長40%~55%。預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤1.06億元至1.13億元，同比增長47.4%至57.4%。核心產(chǎn)品鹽酸氨基葡萄糖膠囊（氨糖）銷售穩(wěn)健增長，該產(chǎn)品在2023年10月國家集采到期后，公司積極推動全國30個省份的續(xù)標(biāo)工作，并加大營銷投入，市場份額持續(xù)擴(kuò)大。2025年一季度，公司關(guān)節(jié)類藥物業(yè)務(wù)延續(xù)高增長態(tài)勢，收入同比增長49.62%達(dá)1.43億元。同時公司通過員工持股計劃綁定核心團(tuán)隊，未來三年業(yè)績增長目標(biāo)明確。
NO.5 藥明康德CXO龍頭強者恒強
藥明康德上半年歸母凈利潤85.61億元，同比增長101.92%，扣非后凈利潤約55.82億元，同比增長約26.47%，表現(xiàn)極為亮眼。
盡管面臨全球貿(mào)易阻礙不斷，但藥明康德訂單幾乎沒受影響，繼續(xù)保持增長，再次說明國產(chǎn)CXO的不可替代性。隨著生物法案停滯不前以及公司基本面的持續(xù)回暖，股價去年低點至今漲超170%，進(jìn)一步鞏固了全球醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)龍頭地位。
NO.6 特一藥業(yè)止咳寶片帶動業(yè)績爆發(fā)
特一藥業(yè)發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告。披露預(yù)計公司上半年實現(xiàn)凈利潤3400萬元至3800萬元，比上年同期增長1164.22%~1312.95%。
上半年，公司核心產(chǎn)品“特一”牌止咳寶片的銷量實現(xiàn)3.31億片，恢復(fù)至2023年同期的61.29%。其中，線上業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，成為業(yè)績增長的關(guān)鍵推手。
短期承壓：行業(yè)調(diào)整下的挑戰(zhàn)者
NO.1 東亞藥業(yè)原料藥企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型陣痛
2025年上半年，公司預(yù)計歸母凈利潤為-2800萬元至-3500萬元，預(yù)計扣非凈利潤-3300萬元至-4000萬元。虧損主要受行業(yè)競爭加劇、部分產(chǎn)品需求下滑影響。不過，公司正推進(jìn)“原料藥+制劑”一體化戰(zhàn)略，首個制劑產(chǎn)品左氧氟沙星片已獲批，未來或迎來轉(zhuǎn)機。
NO.2 景峰醫(yī)藥核心產(chǎn)品收入下滑
預(yù)計2025年上半年歸母凈利潤虧損3000萬元~4500萬元。主要產(chǎn)品參芎葡萄糖注射液等因未納入醫(yī)保目錄、醫(yī)保控費趨嚴(yán)等因素制約，導(dǎo)致公司核心產(chǎn)品銷售收入持續(xù)下滑，整體盈利能力受到影響，最終呈現(xiàn)虧損態(tài)勢。
NO.3 雙成藥業(yè)仿制藥受集采沖擊
預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1300萬元–1900萬元，上年同期虧損1694.62萬元。上半年，醫(yī)藥致境內(nèi)銷售利潤有所減少。
結(jié)語
2025年上半年，醫(yī)藥行業(yè)分化明顯，創(chuàng)新力強、國際化布局早的企業(yè)表現(xiàn)突出，如通化東寶、深圳翰宇藥業(yè)。而依賴單一產(chǎn)品或面臨行業(yè)調(diào)整的藥企則仍需突破如東亞藥業(yè)和景峰醫(yī)藥。
盡管部分藥企通過集采放量實現(xiàn)增長，但仍有企業(yè)因產(chǎn)品價格下降、成本上升等因素導(dǎo)致利潤承壓如雙成藥業(yè)。
未來，隨著醫(yī)藥政策優(yōu)化和市場復(fù)蘇，行業(yè)或迎來新一輪增長周期，但創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和國際化仍是仿制藥企突破的關(guān)鍵。
參考資料：各企業(yè)業(yè)績公告
合作咨詢
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權(quán)所有（保留一切權(quán)利）
滬ICP備05034851號-57
