Adaptimmune打包出售TCR-T

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作者：不周來源：生物制藥小編

2025-07-30

近日，Adaptimmune宣布與US worldmed公司達(dá)成最終協(xié)議，將其一系列TCR-T細(xì)胞療法Tecelra、lete-cel、uza-cel打包出售給后者。

Adaptimmune宣布與US worldmed公司達(dá)成最終協(xié)議

為此，US worldmed將支付給Adaptimmune支付5500萬美元現(xiàn)金，以及在實(shí)現(xiàn)某些里程碑后支付最高3000萬美元。該筆交易預(yù)計(jì)將在本周末之前完成。

市場對(duì)此消息產(chǎn)生劇烈反應(yīng)，Adaptimmune股價(jià)暴跌71%。

在這些打包出售的這些管線中，Tecelra是一款已經(jīng)上市的TCR-T，而lete-cel是一款準(zhǔn)備提交上市TCR-T，如果現(xiàn)金足夠且監(jiān)管順利，第二款TCR-T大概率仍將出自這家領(lǐng)頭公司。

然而，即便擁有商業(yè)化產(chǎn)品，也未能扭轉(zhuǎn)Adaptimmune長期的資金短缺囧境。Tecelra上市之后被市場冷遇，微薄的銷售收入，無法支撐公司未來的持續(xù)運(yùn)營。

手握兩款即將商業(yè)化TCR-T，但Adaptimmune已無力托舉。

全力托舉Tecelra

相比其他TCR-T公司，Adaptimmune可以說在TCR-T的研發(fā)之路算是順利且領(lǐng)先。

在其他的TCR-T療法還處于早期，遲遲未有臨床進(jìn)展的時(shí)候，Adaptimmune早早便宣告了公司TCR-T的上市計(jì)劃。

Adaptimmune最早的給出的Tecelra（afami-cel）上市申報(bào)時(shí)間為2021年，預(yù)計(jì)是在2022年獲批上市。

然而，Tecelra并沒有如其宣告那樣推進(jìn)，在漫長的等待中，大大被消磨了市場信心，公司的股價(jià)也跌至谷底。

沒有等到Tecelra如約推出，Adaptimmune的現(xiàn)金流已逐漸吃緊，2022年年底，Adaptimmune賬上現(xiàn)金僅供維持公司到2023年第四季度。

為了縮減開支，當(dāng)年11月，Adaptimmune便進(jìn)行了重組，裁員了25%，對(duì)非核心管線進(jìn)行降級(jí)。

進(jìn)一步的，在2023年3月，Adaptimmune還通過與競爭對(duì)手TCR2 Therapeutics合并來渡過難關(guān)，重點(diǎn)推進(jìn)Tecelra的上市。

即便如此，裁員+合并的措施也就讓公司的現(xiàn)金流延長了公司一年多，到2025年Q1時(shí)，資金鏈又要斷了。

失去信心的不只是市場，合作伙伴也相繼退出。葛蘭素史克和安斯泰來分別在2022年10月和2023年3月終止了與公司的合作。最受打擊的莫過于基因泰克的退出，這一合作也是Adaptimmune金額最大的一筆合作，這一合作關(guān)系在2024年4月終止了。

沒有來自合作的收入，幾乎喪失融資能力的Adaptimmune轉(zhuǎn)向了外部金融貸款機(jī)構(gòu)。2024年5月，公司與風(fēng)投公司Hercules Capital簽訂了總額1.25億美元、為期五年的定期貸款協(xié)議。

上市之后遭冷遇

通過合并、裁員、貸款等一系列措施，Adaptimmune終于熬到Tecelra上市。2024年8月，Tecelra獲得FDA加速批準(zhǔn)上市，成為是全球首個(gè)，也是唯一一個(gè)獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的TCR-T。

但這一好消息并沒有帶領(lǐng)公司走出困境，市場對(duì)這個(gè)產(chǎn)品的獲批反應(yīng)十分冷淡，在Tecelra獲批后的首個(gè)交易日，Adaptimmune的股價(jià)公司股價(jià)不漲反跌。

與此同時(shí)，為了這款產(chǎn)品的商業(yè)化，以及第二款TCR-T療法lete-cel的推出，裁員又成為Adaptimmune不得不采取的措施。2024年第三季度財(cái)報(bào)會(huì)上，公司宣布裁員33%，并終止TCR-T療法uza-cel的Ⅱ期臨床試驗(yàn)SURPASS-3。

2024年全年財(cái)報(bào)會(huì)上，Adaptimmune又宣布裁員29%，并暫停兩條處于IND-enabling階段管線ADP-600和ADP-520的開發(fā)。而這家公司在這次的報(bào)告會(huì)中，公司直白的表示，對(duì)其未來持續(xù)經(jīng)營的能力存疑，并將考慮評(píng)估所有戰(zhàn)略選擇，以實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

而對(duì)公司處境感到堪憂的另一面是，Adaptimmune對(duì)實(shí)現(xiàn)盈利卻表示有信心，通過持續(xù)的降低成本措施，其計(jì)劃在2027年實(shí)現(xiàn)扭扣虧為盈。

而據(jù)公司財(cái)報(bào)，2024年Tecelra共計(jì)賣了120萬美元，今年第一季度賣了400萬美元，公司對(duì)其年銷售目標(biāo)為3500萬至4500萬美元。

這個(gè)銷售成績很難說是多么樂觀，但Adaptimmune依舊對(duì)其銷售表現(xiàn)評(píng)價(jià)為“強(qiáng)勁”，并對(duì)其未來銷售增長充滿信心。

而現(xiàn)實(shí)的處境是，目前Tecelra的銷售收入完全無法覆蓋公司的支出，同時(shí)現(xiàn)金流也告急，截止2025年3月31日，Adaptimmune擁有現(xiàn)金及其等價(jià)物僅有4110萬美元。

更加不妙的是，Adaptimmune開始要還貸款了，今年第一季度，公司償還債務(wù)本金2500萬美元。

還貸的壓力，加上緊張的現(xiàn)金流很容易把這家公司逼上絕路，而現(xiàn)在即便Adaptimmune手握這些TCR-T療法，也很難讓公司出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

將這些TCR-T療法出售之后，Adaptimmune只剩下兩個(gè)IND-enabling階段管線ADP-600和ADP-520，不過公司也不打算繼續(xù)推進(jìn)。與US worldmed公司的交易完成后，Adaptimmune將進(jìn)行再一次重組，裁員約62%，以最大化這些剩余資產(chǎn)的價(jià)值。