前腳拉上廣生堂成立新公司；后腳與中金資本、漳州國資等8家企業(yè)共投資10億元設(shè)立合伙企業(yè)。
01
片仔癀連落兩子
企查查數(shù)據(jù)顯示，10月13日、10月14日，中藥龍頭片仔癀接連參與成立兩家新公司——廣生合癀（漳州）醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“廣生合癀”）、中金（漳州）醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“中金醫(yī)療”）。
廣生合癀注冊(cè)資本5000萬元，由片仔癀旗下福建片仔癀健康科技有限公司（持股49%）和福建廣生堂藥業(yè)股份有限公司（持股51%）共同出資設(shè)立，經(jīng)營范圍包括，藥品批發(fā)、第三類醫(yī)療器械經(jīng)營、食品銷售等。
這場合作的底層邏輯是雙方在肝病賽道的高度互補(bǔ)。
廣生堂成立于2001年，公司主營業(yè)務(wù)聚焦在乙肝、肝癌、肝纖維化等肝病領(lǐng)域，其中丙酚替諾福韋、替諾福韋、恩替卡韋、拉米夫定、阿德福韋酯均被納入2024年國家醫(yī)保目錄。廣生堂全資子公司中興藥業(yè)是國內(nèi)較大的水飛薊制劑（一類天然植物保肝藥）生產(chǎn)企業(yè)之一。
在中成藥方面，廣生堂似乎顯得較為薄弱，其擁有茵白肝炎膠囊、茵白肝炎顆粒等中成藥注冊(cè)批件，不過基本暫未銷售；中興藥業(yè)雖有益肝靈片、復(fù)方益肝靈片等中成藥在售，但銷售占比很小。
廣生堂這些“沉睡”的中成藥批件，或許未來能被片仔癀“喚醒”，并帶來新的增長空間。同時(shí)，廣生堂的化藥和保健品也能聯(lián)合片仔癀中藥產(chǎn)品，構(gòu)成強(qiáng)大的“保肝”矩陣。
新公司掌舵人為郭曉陽。企查查資料顯示，郭曉陽不僅是廣生堂和中興藥業(yè)的監(jiān)事，其商業(yè)版圖涉及的11家企業(yè)主要集中在廣告與傳媒行業(yè)。這一背景為新公司的市場運(yùn)作留下了豐富的想象空間——或許能夠利用其在品牌傳播與渠道推廣上的專長，開拓大健康領(lǐng)域的消費(fèi)級(jí)肝病醫(yī)藥產(chǎn)品市場。
如果說廣生合癀的成立是片仔癀聚焦“保肝”賽道的新布局，那么參與中金醫(yī)療，則是其通過資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)身”、拓展大健康版圖的體現(xiàn)。
中金醫(yī)療由片仔癀旗下漳州片仔癀投資管理有限公司和漳州片仔癀資產(chǎn)經(jīng)營有限公司聯(lián)合中金資本運(yùn)營有限公司以及漳州多家國資平臺(tái)等8家企業(yè)共同設(shè)立，注冊(cè)資本10億元。片仔癀投資管理和片仔癀資產(chǎn)經(jīng)營認(rèn)繳出資各2億元。
該基金由中金資本擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，經(jīng)營范圍聚焦醫(yī)療大健康領(lǐng)域，涵蓋中醫(yī)藥、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、日化美妝和康養(yǎng)大健康等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括但不限于片仔癀產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目、片仔癀產(chǎn)業(yè)園以及招商引資落地漳州的項(xiàng)目。
02
生存策略之“抱團(tuán)取暖”
2025年上半年，片仔癀以53.79億元的營收位居中藥企業(yè)第七名，但這背后也隱藏著業(yè)績?cè)鲩L的短期焦慮。
片仔癀核心肝病用藥貢獻(xiàn)超半數(shù)營收，但9.7%的同比增速相較于2024年全年18.98%的增長有所放緩。
成本是無法忽略的影響因素，2025年上半年，其肝病用藥營業(yè)成本增加52.98%。此外，疊加心腦血管業(yè)務(wù)營收同比下滑71.04%，導(dǎo)致公司營收同比下降4.81%，利潤也同比減少16.22%至14.42億元。
片仔癀在2024年年報(bào)中表示，將重點(diǎn)布局中藥創(chuàng)新藥、化藥創(chuàng)新藥、經(jīng)典名方及高質(zhì)量仿制藥的開發(fā)，擴(kuò)充產(chǎn)品管線， 積極布局大健康產(chǎn)品。目前看來，這一計(jì)劃在逐步兌現(xiàn)。
廣生堂則處于虧損狀態(tài)，2021年-2025上半年扣非歸母凈利潤分別為-4607.63萬元、-1.32億元、-3.54億元、-2.00億元、-7083.78萬元。
廣生堂解釋道，主要因創(chuàng)新藥研發(fā)投入加大，以及公司抗乙肝病毒藥物受國家集采影響，收入持續(xù)下降。雖多年虧損，但廣生堂在創(chuàng)新藥上的突破，如GST-HG141進(jìn)入III期臨床，并獲突破性治療認(rèn)定，這讓資本市場一度看好。
9月9日，廣生堂還發(fā)布定增公告，擬募集近10億元資金，其中計(jì)劃5.98億元用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目的同時(shí)，也為“中藥傳統(tǒng)名方產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”留出8849.05萬元的份額。10月15日，廣生堂股票觸及漲停，漲停價(jià)122.65元，漲幅18.8%。
2025年上半年，醫(yī)藥工業(yè)整體下行壓力較為顯著。A股醫(yī)藥工業(yè)上市公司整體營收和扣非歸母凈利潤分別下降5.5%和14.3%。在九大子行業(yè)中，中成藥與中藥飲片的營收和利潤增速下滑最為明顯。
在這一背景下，抱團(tuán)發(fā)展不失為一個(gè)值得嘗試的路徑。
從8月云南白藥斥資6.6億元收購聚藥堂，布局北方市場、加強(qiáng)對(duì)上游中藥飲片管控；到9月江中藥業(yè)計(jì)劃高溢價(jià)收購精誠徽藥，整合中藥補(bǔ)益類品種；再到10月片仔癀與廣生堂合作成立新公司，中藥企業(yè)正通過資本運(yùn)作的手段逐步提升市場集中度。
附：2025年上半年中藥藥企營收TOP50情況
合作咨詢
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權(quán)所有（保留一切權(quán)利）
滬ICP備05034851號(hào)-57
