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CPHI制藥在線 資訊 小藥丸 也談恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入資本化

也談恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入資本化

作者:小藥丸  來源:CPhI制藥在線
  2021-12-06
上個月底,上交所向恒瑞醫(yī)藥下發(fā)監(jiān)管工作涵明確有關(guān)事項監(jiān)管要求,據(jù)了解,此舉與恒瑞醫(yī)藥近期的研發(fā)投入資本化直接相關(guān)。

也談恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入資本化

       上個月底,上交所向恒瑞醫(yī)藥下發(fā)監(jiān)管工作涵明確有關(guān)事項監(jiān)管要求,據(jù)了解,此舉與恒瑞醫(yī)藥近期的研發(fā)投入資本化直接相關(guān)。

       上市以來首次擬研發(fā)投入資本化

       公開信息顯示,恒瑞醫(yī)藥根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第28號——會計政策、會計估計變更和差錯更正》的相關(guān)規(guī)定,決定對研發(fā)支出資本化時的估計進行變更。

       經(jīng)過此次變更之后,恒瑞將依據(jù)臨床試驗的藥品研發(fā)項目和其他藥品研發(fā)項目是否處于開發(fā)階段為標(biāo)準(zhǔn),對部分研發(fā)投入進行資本化。具體而言,藥品研發(fā)進入Ⅲ期臨床試驗(或關(guān)鍵性臨床試驗)階段后的研發(fā)支出以及取得藥品注冊批件后的研發(fā)支出,經(jīng)評估滿足資本化條件時,將計入開發(fā)支出,并在研究開發(fā)項目達到預(yù)定用途時,結(jié)轉(zhuǎn)確認(rèn)為無形資產(chǎn)。

       在此次變更前,恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)支出將全部歸于費用。

       值得一提的是,這是恒瑞醫(yī)藥自2000年上市以來,首次進行研發(fā)投入資本化的動作。

       集采疊加研發(fā)投入 業(yè)績下行的壓力持續(xù)

       在醫(yī)保局主導(dǎo)的國家集中采購大背景之下,近年來一直維持著高研發(fā)投入的恒瑞醫(yī)藥,今年以來的凈利潤增長壓力明顯增大。

       2020年,恒瑞的凈利潤增長由31.16%下降至18.44%;2021年第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入69.01億元,同比下滑14.84%,凈利潤實現(xiàn)15.39億元,同比下滑3.57%。同時,三季度仿制藥集采、PD-1單抗降價以及疊加第四季度開始執(zhí)行的第三批集采品種對恒瑞醫(yī)藥帶來的業(yè)績下行壓力仍在持續(xù)。

       在公司研發(fā)的投入方面,2020年,恒瑞的研發(fā)費用為49.89億元,較過去5年翻了約4倍;2021年前三季度的研發(fā)費用已經(jīng)達到了41.42億元,同比增長23.86%,約占營業(yè)總成本的20%。這是恒瑞近年來創(chuàng)新轉(zhuǎn)型不斷加速的體現(xiàn),研發(fā)投入端的壓力亦增大。

       目前,恒瑞醫(yī)藥正在開展的在研臨床項目超過240個,50余種創(chuàng)新藥正在臨床開發(fā),已遞交上市申請連同III研究階段的產(chǎn)品有15個,即將進入臨床研發(fā)階段的在研產(chǎn)品超過20個。今年7月初,老帥孫飄揚重新回歸恒瑞醫(yī)藥。以此為新起點,為了進一步豐富公司的產(chǎn)品管線、培育新的利潤增長點,恒瑞先后與天廣實生物、基石藥業(yè)達成了合作協(xié)議,共同開發(fā)或引進在研創(chuàng)新藥的開發(fā)權(quán)益,累計投入資金近30億元。

       研發(fā)投入資本化于恒瑞之利

       概括來講,將研發(fā)投入資本化將直接影響財務(wù)報表中的利潤。

       這種資本化顯而易見的的效果是,增加了財務(wù)報表的調(diào)整空間,可以讓公司的利潤報表更好看,在一定程度上會鼓勵企業(yè)投入更多的研發(fā)開支,而不用顧忌對投入當(dāng)期盈利結(jié)果的負(fù)面影響,這一點對于時刻背負(fù)著經(jīng)營業(yè)績壓力的上市公司來說尤其具有吸引力。

       此次,恒瑞醫(yī)藥將部分研發(fā)投入資本化,就可以在營利總收入不受影響的情況下,實現(xiàn)本期研發(fā)費用降低,營業(yè)利潤增加,利于未來研發(fā)活動的持續(xù)。

       關(guān)于研發(fā)費用資本化的爭議

       在全球范圍內(nèi),研發(fā)費用是否允許資本化一直就是有爭議的問題。

       基于無法判斷研發(fā)投入未來究竟能夠企業(yè)帶來多少收益,在美國US GAAP是不允許做任何資本化的,所有的研發(fā)投入都要歸入到損益之中。同時,可資本化難以建立統(tǒng)一的可接受標(biāo)準(zhǔn),至少目前夾雜著太多的主觀判斷,這會導(dǎo)致不同企業(yè)之間的財務(wù)報表之間失去可比性,進而對投資者產(chǎn)生了誤導(dǎo),典型的案例比如有此前曾連續(xù)三年保持在60%研發(fā)費用資本化的樂視網(wǎng)。

       目前,國內(nèi)包括信達生物、君實生物等在內(nèi)的不少創(chuàng)新型藥企均有將研發(fā)投入資本化,而作為國內(nèi)醫(yī)藥界舉足輕重的企業(yè),恒瑞醫(yī)藥此次變更事件的后續(xù)值得持續(xù)關(guān)注。

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