7月4日晚間，華海藥業(yè)發(fā)布公告稱：“2024年上半年，歸母凈利潤預增約28%到38%”，使得股價次日漲停。截至7月10日收盤，華海藥業(yè)年內漲幅近23%，位列漲幅榜前十。
2024年至今，股價實現(xiàn)逆勢上漲的藥企不多，華海藥業(yè)是其中之一。
7月4日晚間，華海藥業(yè)發(fā)布公告稱：“2024年上半年，歸母凈利潤預增約28%到38%”，使得股價次日漲停。截至7月10日收盤，華海藥業(yè)年內漲幅近23%，位列漲幅榜前十。
2024年至今藥企漲幅TOP10（截至7月10日收盤）
圖片來源：同花順問財
可以看到，業(yè)績反轉是華海藥業(yè)實現(xiàn)股價逆勢上漲的主因。而這一業(yè)績的反轉，實則有跡可循，2023年的財報已經告訴我們答案。
中報預增28%-38%，業(yè)績實現(xiàn)反轉
華海藥業(yè)主要從事多劑型的仿制藥、生物藥、創(chuàng)新藥及特色原料藥的研發(fā)、生產和銷售，主營醫(yī)藥制劑、原料藥業(yè)務，形成了以心血管類、精神障礙類、神經系統(tǒng)類、抗感染類等為主導的產品系列。
其中，原料藥業(yè)務是公司發(fā)展的基石，原料藥產品以心腦血管類、精神類、神經類、抗感染類等特色原料藥為主，逐步向消化類、呼吸類、抗腫瘤類、內分泌類等延伸。2023年，原材料及中間體銷售業(yè)務實現(xiàn)收入31.6億元，占公司總收入的比重為38.03%。
制劑業(yè)務是公司轉型升級戰(zhàn)略的核心，產品覆蓋心血管系統(tǒng)、精神障礙、神經系統(tǒng)等眾多治療領域。2023年，成品藥銷售業(yè)務實現(xiàn)收入49.32億元，總營收占比達到59.35%。
2023年華海藥業(yè)的經營業(yè)務收入情況
圖片來源：同花順財經
2024年一季報顯示，華海藥業(yè)的業(yè)績迎來了“拐點”：實現(xiàn)總營收24.99億元，同比增長21.36%，歸母凈利潤2.71億元，同比增長56.62%。
尤其是環(huán)比數(shù)據(jù)，2023年第四季度分別實現(xiàn)總營收、歸母凈利潤為21.01億元、1.09億元，而今年一季度總營收、歸母凈利潤分別為24.99億元、2.71億元，環(huán)比增長18.94%、148.62%。
2024年中期業(yè)績預增，更是佐證了華海藥業(yè)已經實現(xiàn)業(yè)績反轉。
根據(jù)華海藥業(yè)發(fā)布的公告顯示，經財務部門初步測算，公司上半年實現(xiàn)歸母凈利潤預計在7.28億元至7.85億元之間，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加約1.59億元到2.16億元，同比增加約28%到38%。
另外，公司上半年扣非歸母凈利潤預計在7.45億元至8.1億元之間，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加約9684萬元至1.62億元，同比增加約15%到25%。
在公告中，華海藥業(yè)還詳細披露了業(yè)績實現(xiàn)大幅增長的原因，主要有三大方面：
1、新產品持續(xù)導入并逐步上量，市場拓展成效進一步顯現(xiàn)；
2、緊抓銷售團隊裂變及組織架構調整、市場下沉和新業(yè)務模式拓展，同時積極推進全球銷售網絡的布局，公司產品市場占有率得到有效提升，銷售收入大幅增長；
3、精益管理持續(xù)優(yōu)化，技改能力不斷提升疊加規(guī)模效應，公司成本控制能力及綜合實力進一步增強。
簡言之，就是“新產品多且賣得好”、“銷售團隊升級”、“出海有提升”、“實現(xiàn)了降本增效”。
華海藥業(yè)是如何實現(xiàn)業(yè)績反轉的？這一點從2023年的財報中便可見一斑。
整體來看，可以用“產品為王，出海加持”來總結華海藥業(yè)的業(yè)績反轉策略。
“產品為王”之所以在企業(yè)經營戰(zhàn)略中占據(jù)重要地位，是因為它不僅是市場競爭的核心，能夠直接吸引消費者并提高市場占有率，還是滿足消費者需求、塑造品牌形象和創(chuàng)造差異化競爭優(yōu)勢的關鍵。
在華海藥業(yè)的實踐中，“產品為王”主要體現(xiàn)在國內制劑銷售上：2023年公司在國內實現(xiàn)新獲批產品15個，新增規(guī)格產品1個，為歷年獲批數(shù)量之最。同時，還積極推動外延項目拓展，獲得布南色林片全國代理權，從而豐富產品種類、拓寬銷售模式，進一步體現(xiàn)了“產品為王”的戰(zhàn)略思想。
另外，為了應對集采、市場競爭格局重塑等不利影響，華海藥業(yè)采取“優(yōu)化事業(yè)部組織架構，加速零售業(yè)務布局”的策略，與70多家連鎖藥店達成戰(zhàn)略合作，積極探索多元化的新業(yè)務模式。
從成效來看，2023年，國內制劑銷售規(guī)模上億元產品已累積達到8個，新產品、次新產品放量顯著。
“出海加持”，主要體現(xiàn)在原料藥銷售和美國制劑銷售上。
隨著華海藥業(yè)持續(xù)拓展全球銷售網絡，原料藥銷售業(yè)務已覆蓋全球106個國家和地區(qū)，與全球超千家客戶建立穩(wěn)定的合作關系，主要市場頭部客戶的業(yè)務覆蓋率近90%。2023年，公司已與10多個廠家達成30多個產品銷售合作意向，10個產品已經實現(xiàn)銷售。
尤其是美國市場，2023年華海藥業(yè)美國制劑業(yè)務實現(xiàn)銷售收入較上年同期增長50.36%。
這主要得益于新產品不斷導入，2023年公司獲批ANDA文號8個，完成新產品申報6個，進一步豐富了美國市場的產品梯隊，且穩(wěn)守制劑出海第一梯隊。同時，穩(wěn)步推進夏洛特工廠多個產品項目轉移進程，為政府訂單業(yè)務的進一步擴面做好準備。
可以看到，出海戰(zhàn)略不僅是華海藥業(yè)業(yè)績增長的重要推動力，更是企業(yè)國際化發(fā)展、提升全球競爭力的關鍵路徑。
創(chuàng)新藥發(fā)力，未來業(yè)績增長可期
正如Biotech都夢想成為Biopharma，原料藥企業(yè)也有成為醫(yī)藥研發(fā)公司的夢。
基于此，華海藥業(yè)打造了“原料藥—制劑垂直一體化”的產業(yè)鏈優(yōu)勢。
華海藥業(yè)通過以特色原料藥及高級醫(yī)藥中間體為發(fā)展起點，在做大、做強特色原料藥產業(yè)的同時，將產業(yè)鏈向下游高附加值的制劑領域延伸，擁有從中間體、原料藥到制劑的垂直一體化優(yōu)勢，從仿制藥到創(chuàng)新藥、生物藥、細胞治療等品類齊全，且具備研產銷相對閉環(huán)的產業(yè)鏈、價值鏈和供應鏈優(yōu)勢。
如今，生物藥及創(chuàng)新藥業(yè)務已成為華海藥業(yè)的重要戰(zhàn)略布局，也是未來業(yè)績的增長點。其中，生物藥聚焦于自免和腫瘤領域大分子生物創(chuàng)新藥的自主研發(fā)，目前在研項目20余個，其中11個項目已進入臨床研究階段，同時探索布局聯(lián)合用藥、ADC等具有差異化和創(chuàng)新性的早期項目，聚焦未被滿足的臨床需求；
小分子新藥的研發(fā)，則以國內首創(chuàng)、同類最優(yōu)的小分子創(chuàng)新藥為目標，聚焦中樞神經、代謝和腫瘤相關疾病的創(chuàng)新藥研發(fā)領域，發(fā)掘具有高市場前景和潛在競爭力的研究項目。
華海藥業(yè)的研發(fā)機構
圖片來源：2023年財報
2023年，華海藥業(yè)累計研發(fā)投入11.7億元，占公司營業(yè)收入的14.08%，其中研發(fā)費用9.83億元，同比增長6.21%。
目前，華海藥業(yè)已有3款新藥處于III期臨床階段，包括治療銀屑病和強直性脊柱炎的1類新藥HB0017注射液（IL-17A單抗），治療非鱗狀非小細胞肺癌的2類新藥貝伐珠單抗注射液，以及治療中重度斑塊狀銀屑病的2類新藥阿達木單抗注射液。
值得一提的是，2023年7月，華海藥業(yè)子公司華匯拓醫(yī)藥還與麗珠醫(yī)藥達成BD合作，將凝血酶抑制劑HHT120在大中華區(qū)的所有權利授予麗珠醫(yī)藥，總交易金額達8600萬元。HHT120膠囊已處于I期臨床，適應癥為預防骨科大手術術后的靜脈血栓栓塞癥。
華海藥業(yè)還有國內首個靶向IL-36R的單抗HB0034注射液，正在開展治療中重度泛發(fā)性膿皰型銀屑病急性發(fā)作的II期臨床，此前已獲得美國FDA授予孤兒藥認定，以及靶向PD-L1/VEGF的雙特異性融合蛋白HB0025注射液，目前該藥治療晚期子宮內膜癌和腎癌兩大適應癥均在II期臨床階段。
此外，華海藥業(yè)還有多款針對晚期實體瘤的1類新藥，包括HB0028、HB0030、HB0036、HOT-1030和HB002.1T，均已處于臨床I期階段。
創(chuàng)新藥發(fā)力，未來業(yè)績增長可期結語
華海藥業(yè)可謂在逆境中破浪前行，實現(xiàn)股價與業(yè)績的雙重飛躍。這背后的增長密碼，不僅僅是“產品為王，出海加持”的策略顯威，更是其在創(chuàng)新藥領域的深耕細作結出的碩果。
展望未來，華海藥業(yè)在創(chuàng)新藥領域的布局正如火如荼，其業(yè)績增長的引擎正加速升級，未來或將進一步推動公司的業(yè)績增長。
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