當(dāng)輝瑞、禮來(lái)每年以百億美元級(jí)研發(fā)投入構(gòu)筑全球創(chuàng)新壁壘時(shí)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企的研發(fā)“棋局”也正悄然升級(jí)。2025年上半年，一批國(guó)內(nèi)藥企在研發(fā)賽道上的投入力度與布局策略，勾勒出中國(guó)創(chuàng)新藥從“跟跑”到“并跑”甚至“領(lǐng)跑”的轉(zhuǎn)型軌跡。從百濟(jì)神州的“億元級(jí)投入換全球話語(yǔ)權(quán)”，到恒瑞醫(yī)藥的“高效研發(fā)鑄本土壁壘”，再到多家藥企的“差異化路徑突圍”，研發(fā)投入的數(shù)字背后，是中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)的格局重塑與未來(lái)展望。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Insight數(shù)據(jù)庫(kù)

一、百濟(jì)神州：“砸錢”換全球競(jìng)爭(zhēng)力，研發(fā)投入的“標(biāo)桿式存在” 

在國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企研發(fā)投入榜單中，百濟(jì)神州以72.78億元的上半年投入一騎絕塵，近乎是第二名恒瑞醫(yī)藥的兩倍。若將時(shí)間軸拉長(zhǎng)，從2020年至今，其累計(jì)研發(fā)投入已突破600億元——這一數(shù)字足以建造近20個(gè)“鳥巢”（注：鳥巢建造花費(fèi)約34億元）。 

高投入的回報(bào)清晰可見(jiàn)：目前百濟(jì)已有3款自研新藥成功上市，在研臨床管線超過(guò)20條，覆蓋腫瘤、自身免疫等多個(gè)前沿領(lǐng)域。其核心產(chǎn)品百悅澤（澤布替尼） 作為全球“Best-in-Class”BTK抑制劑，2025年上半年全球銷售額達(dá)125億元，僅美國(guó)市場(chǎng)就貢獻(xiàn)89.58億元，同比增長(zhǎng)51.7%；歐洲市場(chǎng)銷售額19.18億元，同比增長(zhǎng)81.4%。另一款PD-1抑制劑百澤安（替雷利珠單抗） 上半年銷售額26.43億元，同比增長(zhǎng)20.6%，已在全球47個(gè)市場(chǎng)獲批。

百濟(jì)的研發(fā)邏輯，是通過(guò)“全球化研發(fā)+商業(yè)化體系”構(gòu)建護(hù)城河。其在中美歐三地布局研發(fā)中心，從藥物發(fā)現(xiàn)到臨床開(kāi)發(fā)全流程對(duì)標(biāo)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，這種“燒錢”模式雖短期承壓，卻為中國(guó)創(chuàng)新藥叩開(kāi)了全球市場(chǎng)的大門——百悅澤在全球75個(gè)市場(chǎng)獲批，百澤安在47個(gè)市場(chǎng)落地，真正實(shí)現(xiàn)了“中國(guó)創(chuàng)新藥走出去”的突破。 

二、恒瑞醫(yī)藥：高效研發(fā)的“本土典范”，38億投入換6款新藥獲批

恒瑞醫(yī)藥上半年研發(fā)投入38.71億元，其中費(fèi)用化投入32億元。這份投入的“轉(zhuǎn)化效率”堪稱行業(yè)標(biāo)桿：僅2025年上半年，恒瑞就有6款1類創(chuàng)新藥獲批上市，6個(gè)新適應(yīng)癥獲批，5項(xiàng)上市申請(qǐng)獲受理，10項(xiàng)臨床推進(jìn)至III期，22項(xiàng)進(jìn)入II期，15個(gè)新藥首次開(kāi)展I期臨床。

其研發(fā)布局呈現(xiàn)“多領(lǐng)域開(kāi)花”的特點(diǎn)：腫瘤領(lǐng)域，瑞維魯胺（前列腺癌）、達(dá)爾西利（乳腺癌）憑借醫(yī)保支持快速放量；代謝領(lǐng)域，恒格列凈（糖尿?。┩ㄟ^(guò)醫(yī)保擴(kuò)容實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；神經(jīng)科學(xué)與自免領(lǐng)域，富馬酸泰吉利定（鎮(zhèn)痛藥）、夫那奇珠單抗（強(qiáng)直性脊柱炎）填補(bǔ) 國(guó)內(nèi)空白并納入醫(yī)保。 

更值得關(guān)注的是其“對(duì)外授權(quán)能力”的躍升：2025年與默沙東、德國(guó)默克、GSK等企業(yè)達(dá)成多項(xiàng)合作，僅Lp(a)藥物HRS-5346的全球授權(quán)就斬獲2億美元首付款及最高17.7億美元里程碑金額。這意味著恒瑞的研發(fā)實(shí)力已獲得國(guó)際巨頭認(rèn)可，從“本土創(chuàng)新龍頭”向“全球玩家”進(jìn)階。 

三、中生、石藥、復(fù)星：差異化路徑下的“研發(fā)競(jìng)速” 

■ 中國(guó)生物制藥：31.9億投入背后的“兩條腿走路” 

中國(guó)生物制藥上半年研發(fā)投入31.90億元，首次突破30億元大關(guān)（2020年全年研發(fā)投入僅26億元）。與恒瑞“自主研發(fā)為主”不同，中生制藥奉行“自研+引進(jìn)”的雙軌策略：其上市的10款新藥中，近半數(shù)為引進(jìn)品種。 

2025年以來(lái)，中生制藥創(chuàng)新成果密集落地：國(guó)內(nèi)首 款24小時(shí)長(zhǎng)效鎮(zhèn)痛NSAID注射液普坦寧、首個(gè)國(guó)產(chǎn)重組七因子安啟新獲批；“王牌產(chǎn)品”安羅替尼新添一線腎細(xì)胞癌、一線軟組織肉瘤兩個(gè)適應(yīng)癥，適應(yīng)癥總數(shù)達(dá)9個(gè)；HER2 ADC雙抗TQB2102等3款藥物被納入突破性治療品種。 

在研發(fā)布局上，中生制藥在腫瘤、肝病、呼吸、外科/鎮(zhèn)痛四大領(lǐng)域均有亮點(diǎn)。以腫瘤領(lǐng)域?yàn)槔?，EGFR/cMet雙抗TQB2922即將啟動(dòng)非小細(xì)胞肺癌III期臨床，CDK2/4/6抑制劑庫(kù)莫西利膠囊有望成為HR+/HER2-乳腺癌的“Best-in-Class”療法。2025年7月，其以5億美元全資收購(gòu)禮新醫(yī)藥，進(jìn)一步強(qiáng)化腫瘤創(chuàng)新領(lǐng)域的技術(shù)平臺(tái)與國(guó)際影響力。 

■ 石藥集團(tuán)與復(fù)星醫(yī)藥：25億級(jí)投入的“穩(wěn)扎穩(wěn)打”

石藥集團(tuán)上半年研發(fā)投入26.83億元，同期獲批4個(gè)新藥，在研管線聚焦創(chuàng)新藥與高端制劑。其在ADC、雙抗等前沿領(lǐng)域布局深入，多個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入臨床后期階段。 

復(fù)星醫(yī)藥以25.84億元研發(fā)投入緊隨其后，上半年同樣有4個(gè)新藥獲批。復(fù)星的研發(fā)邏輯是“全球化布局+生態(tài)協(xié)同”，通過(guò)復(fù)星醫(yī)藥、復(fù)星凱特（CAR-T領(lǐng)域）、BioNTech（mRNA疫苗合作）等板塊聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建從創(chuàng)新研發(fā)到商業(yè)化的全鏈條能力。 

四、“十億級(jí)俱樂(lè)部”：細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)新突圍者 

■ 傳奇生物：44.44%投入占比的“CAR-T先鋒”

傳奇生物上半年研發(fā)投入14.50億元，研發(fā)投入占總營(yíng)收比例高達(dá)44.44%。作為CAR-T領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，其核心產(chǎn)品西達(dá)基奧侖賽（cilta-cel）在多發(fā)性骨髓瘤治療中展現(xiàn)出卓越療效，2025年上半年銷售額穩(wěn)步增長(zhǎng)，全球商業(yè)化布局持續(xù)深化。高研發(fā)投入支撐其在CAR-T新一代技術(shù)（如雙靶點(diǎn)CAR-T、現(xiàn)貨型CAR-T）上的探索，試圖鞏固在該領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

■ 翰森制藥：19.38%占比的“創(chuàng)新+BD雙輪驅(qū)動(dòng)” 

翰森制藥研發(fā)投入14.41億元，占總營(yíng)收比例19.38%。其創(chuàng)新藥收入占比已達(dá)82.7%，核心產(chǎn)品甲磺酸阿美替尼（三代EGFR-TKI）上半年表現(xiàn)亮眼，更于2025年6月獲英國(guó)MHRA批準(zhǔn)上市，成為首個(gè)海外上市的中國(guó)原研EGFR-TKI。 

在BD合作上，翰森堪稱“中國(guó)藥企標(biāo)桿”：2025年6月向Regeneron授權(quán)GLP-1/GIP雙受體激動(dòng)劑HS-20094，潛在總金額超20億美元；與默沙東、GSK等企業(yè)的ADC藥物合作也斬獲高額首付款與里程碑付款。這種“創(chuàng)新研發(fā)+對(duì)外授權(quán)”的模式，使其在投入與回報(bào)之間找到高效平衡。 

■ 百利天恒、先聲藥業(yè)、信達(dá)生物：高投入背后的“風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇” 

百利天恒以10.39億元研發(fā)投入創(chuàng)下“607.60%占總營(yíng)收比例”的極端數(shù)據(jù)——這意味著其營(yíng)收尚無(wú)法覆蓋研發(fā)投入，屬于典型的“臨床階段Biotech”，押注于后續(xù)管線的商業(yè)化突破。 

先聲藥業(yè)投入10.28億元，占比28.68%，其在腫瘤、自免領(lǐng)域的管線布局進(jìn)展迅速，多個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入關(guān)鍵臨床階段。 

信達(dá)生物投入10.08億元，占比16.93%，2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.53億元、凈利潤(rùn)（Non-IFRS）12.13億元，成功扭虧為盈。其研發(fā)邏輯是“以PD-1（達(dá)伯舒）為核心，拓展代謝（信必樂(lè)）、自免（信爾美）等新領(lǐng)域”，并通過(guò)與羅氏的合作獲得高額授權(quán)費(fèi)，形成“研發(fā)-商業(yè)化-BD”的正向循環(huán)。 

五、研發(fā)投入的“冷思考”：數(shù)字背后的效率與風(fēng)險(xiǎn) 

從20家藥企的研發(fā)投入數(shù)據(jù)中，可提煉出三大行業(yè)趨勢(shì)：

投入分層加?。喊贊?jì)、恒瑞等頭部企業(yè)以“數(shù)十億級(jí)投入”構(gòu)建壁壘，中小型藥企則在細(xì)分領(lǐng)域以“精準(zhǔn)投入”尋求突破，行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。

效率成關(guān)鍵指標(biāo)：恒瑞“38億投入換6款新藥獲批”的效率值得借鑒，而部分企業(yè)高投入低產(chǎn)出的現(xiàn)狀，需警惕“研發(fā)泡沫”風(fēng)險(xiǎn)。

BD能力決定天花板：翰森、信達(dá)通過(guò)對(duì)外授權(quán)實(shí)現(xiàn)“研發(fā)投入-現(xiàn)金回流”的閉環(huán)，這種模式或成未來(lái)主流。 

結(jié)語(yǔ)： 

中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)已進(jìn)入“精耕細(xì)作”階段，徹底告別依賴“跟隨式研發(fā)”與政策紅利的舊增長(zhǎng)模式，轉(zhuǎn)向以價(jià)值創(chuàng)造為核心的新路徑。當(dāng)前，頭部企業(yè)以百億級(jí)投入搭建全球化研發(fā)體系，中小型藥企則深耕細(xì)分領(lǐng)域?qū)で蟛町惢黄疲袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)從單純比拼投入金額，轉(zhuǎn)向臨床需求精準(zhǔn)度、試驗(yàn)推進(jìn)效率、商業(yè)化轉(zhuǎn)化能力，以及通過(guò)BD合作構(gòu)建“研發(fā)-現(xiàn)金流-再研發(fā)”的正向閉環(huán)。百濟(jì)借全球化布局打開(kāi)市場(chǎng)、恒瑞憑高效轉(zhuǎn)化鞏固本土優(yōu)勢(shì)、翰森靠BD合作突破增長(zhǎng)天花板，這些案例印證了創(chuàng)新邏輯的多元化，核心均是構(gòu)建“研發(fā)實(shí)力-商業(yè)化能力-資源整合能力”的護(hù)城河。 

未來(lái)，隨著醫(yī)保談判深化、創(chuàng)新藥出海加速、國(guó)際合作常態(tài)化，中國(guó)藥企將面臨更激烈的全球競(jìng)爭(zhēng)，也迎來(lái)更廣闊的發(fā)展機(jī)遇。唯有始終以臨床價(jià)值為導(dǎo)向，以效率和質(zhì)量為核心，才能在全球創(chuàng)新藥競(jìng)速賽中站穩(wěn)腳跟，真正實(shí)現(xiàn)從“中國(guó)新”到“全球新”的跨越，既為全球患者提供更具性價(jià)比的治療方案，也為中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)力。 

參考資料： 

1.丁香園 Insight 數(shù)據(jù)庫(kù)

2.各企業(yè)2025年半年度報(bào)告及官方披露數(shù)據(jù)